本周上证指数持续在3300点上方运行，盘中震荡加剧，昨日尾盘银行股砸盘，钢铁、有色、煤炭再次卷土重来，行情扑所迷离，后市如何演绎？证券时报记者梳理最新的知名私募观点。
朱雀投资：周期、金融依然有博弈价值
当前市场主线不明朗，行业轮动、风格切换频繁。周期大涨后，市场对新周期的辩论持续。尽管目前市场有相当一部分人认为周期、金融有望持续，但风险积聚同样不容忽视。对于相对收益投资者而言，周期、金融依然有博弈价值，而对于绝对收益投资者而言，高性价比的优质个股以及消费白马可能是更好选择。对于当前阶段的市场而言，无论是在宏观紧缩效应、海外交易背景还是金融监管环境上当前阶段都处于相对更优的状态，后市在整体上依然维持对A股的均衡配置思维。
重阳投资：摘下对国企的“有色眼镜”
2008年全球金融危机后，我国的企业部门杠杆率快速上升，而这主要体现为国有企业的杠杆率上升，私营企业则在2011年后就进入了去杠杆过程。这其中既有国有企业自身盲目扩张、重规模轻效益的体制机制弊端，也与国有企业在多年的稳增长中承担了过多的财政责任有关。化解中国的系统性金融风险，必须从国企降杠杆入手。全国金融工作会议指出，“积极稳妥推进去杠杆，深化国企改革，把降低国企杠杆率作为重中之重”。央企是国民经济的骨干，做好央企的降杠杆工作，对地方国企具有引领和示范作用。此次国务院常务会议是对7月全国金融工作会议精神的延伸和细化。
国有企业的高杠杆和产能过剩，是一个硬币的两个方面。2016年以来，中央在资产和负债两个方面双管齐下。在资产端，通过供给侧改革化解产能过剩，国有企业盈利能力大幅提高，这实际上也改善了银行的资产质量。在负债端，通过建立分行业负债率警戒线制度、以利润还债、债转股等方式化解国企债务。尽管目前社会上对于供给侧改革的执行方式存在一些争议，但客观的说这些政策是思路清晰、效果显著的。如果能够抓住供给侧改革、海外经济再次加杠杆等有利契机，降低国企的杠杆水平，将大大化解中国的经济金融风险。对于资本市场来说，一系列改革的推进有利于提高市场的风险偏好。投资者也大可摘下对国企的“有色眼镜”，积极寻找新形势下经营环境和竞争能力改善的国企标的。
泽泉投资：坚定看好周期板块
周期股尤其有色与钢铁，在较短的时间内已有较大的涨幅，热点也已扩散。考虑到现在是牛市初期，市场缺少增量资金，场内资金主要在板块间轮动，寻找并填平价值洼地。因此在现在这个时间点，周期板块有必要在时间与空间上进行充分的调整。但是，如果把时间周期拉长看，中长期依然看好周期板块的投资机会，尤其是有色。周期相关个股很可能是牛熊切换阶段，甚至是下一轮牛市中最好的投资品之一。
坚定看好周期板块的原因主要有两个：一是经济增速下滑，周期性行业过剩产能自主出清已见成效。供给侧改革与环保督查加速了产能出清的速度，将使包括有色、黑色等在内的周期性行业供需结构更加合理，促使相关商品价格上涨到更加合理的水平，并明显改善企业的盈利能力。二是未来几年美国与东南亚国家加大基建投资的可能性，这很有可能给大宗商品带来中国以外的增量需求，并因此催生出新一轮的商品牛市，带动整个周期性板块的投资机会。
展博投资：应给予中小创更多的关注
从盘面走势看，最近市场热点板块此起彼伏，不再是2016年全年和17年初典型的1：9行情，盘面出现了积极轮动，白马股、周期股、电子股、新能源车、金融股、国企改革轮番上涨，甚至是长期下跌的计算机板块也出现了由科大讯飞带动的一波炒AI的行情，这已经好久没有出现过了。这是积极信号，市场赚钱效应比之前好，超跌板块得到最灵活资金的参与。截止目前，虽然中小创总体绝对估值还有点贵，但是相对估值已经回到历史低点。中小创对上证50和沪深300的相对PE水平已经低于2010年创业板指数设立的时候，在当前的时点，应该给予中小创更多的关注，从“成长中寻找最深度的价值”。成长股投资的标的还是可以从人工智能，智能驾驶，生物技术，新型材料，新能源车，电子设备、互联网+等领域寻找。
和聚投资：市场大概率震荡为主 积极把握结构性机会
中期一轮大的行情来临，需要盈利、利率(估值)、政策(催化)三因素的共振；反之，一轮行情结束需要各因素的转向。利率水平、政策环境预计保持稳定。十九大召开之前，金融工作会议定调的降成本、去杠杆基调不会改变，货币政策以及监管政策预计未来仍将保持相对中性的态度。当前10年期国债显示的长端利率二季度维持在3.6%附近，震荡的局面仍将持续。相应的上证综指市盈率约16.5倍估值水平，处于历史中部水平，估值上同样不构成制约。当前企业盈利尚可，利率、政策环境稳定等情况下，市场指数大概率仍以震荡态势为主，当然也不排除短期受风险偏好提升影响，交易行为导致指数阶段性持续强势的可能。当前，市场风险偏好迎来事件驱动型的修复，策略上积极把握结构性机会。
鼎锋资产：从局部牛市向全面牛市演化
目前的市场基本面与政策面都不支持股市出现较大幅度下跌。除此之外，有关于A股市场最核心的利好，还在于居民资产配置没有其它去处。一方面，房市、债市、理财产品等方面均没好的投资出路，所以股市资金难以流出；另一方面，虽然当前A股还只是存量市场、没有资金流入，但存量资金对前景并不悲观，筹码锁定很充分，相对不大的成交量就能推动市场持续向上。目前市场行情演绎正在从局部牛市向全面牛市的演化，不过本轮牛市如果最终得到证实，一定会以慢牛的姿态出现，短期内3500点附近可能会出现较大压力。2018年上证指数盘升到4000点到4500点都很有可能。
股民注意！想关注热点不妨看看这个公众号！
该号由证星多位资深财经编辑携手倾力打造。
版块分析、热点预测一样都不少，让你盘前抢先布局，轻松赢在起跑线。
扫一扫一下方二维码即可关注↓↓↓ PS：现在关注后台留言有福利哦！
相关新闻：
首页
微信公众号
证券之星APP
