吉林森工修改重组草案标的矿泉水业务稳健增长_股票频道

（原标题：吉林森工发行股份购买资产标的矿泉水业务稳健增长）

5月8日晚间，吉林森工披露《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》。修订后，公司拟采用询价方式向包括森工集团在内的不超过10名特定投资者非公开发行股份募集配套资金61,000.00万元，且不超过本次拟购买资产交易价格的100%，其中森工集团承诺认购股份比例为不低于本次募集配套资金发行股份数量总额的40%。

配套资金投向矿泉水业务的三个项目：长白山天泉20万吨含气矿泉水生产项目、靖宇海源40万吨矿泉水建设项目、销售渠道建设项目。

泉阳泉业绩稳健，矿泉水行业增长空间大

公告显示，泉阳泉的收入规模实现了快速增长，2015年度、2016年度分别实现营业收入31624.55万元、41308.67万元，净利润5012.83万元、8091.02万元。2017、2018年度新泉阳泉承诺净利润分别达到8395.65万元、9846.52万元。根据中信建投研究报告，公司2016年上半年主营收入构成中桶装水业务占比达93.89%，公司未来将重点发展小瓶饮用水。

泉阳泉属于矿泉水行业。目前A股没有以矿泉水业务为主营的上市公司，直接涉足矿泉水的上市公司仅有上海梅林。据天风证券2016年10月的包装水行业报告称，近十年来我国包装水行业快速发展，2005-2014年行业收入和利润CAGR分别达到20.9%、32.3%。但是，人居消费量不足德国的1/5，即使是与饮食文化相近的韩国相比，人均消费量也有翻倍空间。

该行业研报认为，消费升级、渠道多元化推动量价齐升，且企业盈利能力正加强；中档次包装饮用水、低端天然矿泉水是市场销售主力，未来看好天然矿泉水的长期前景。

长白山水源优势显著，含气矿泉水可实现差异化

泉阳泉官网介绍，长白山与阿尔卑斯山、高加索山并称世界三大“顶级矿泉水产地”。泉阳泉使用长白山水源已有数十年历史，取水处距离长白山仅36公里，水源地终年为原始森林覆盖。泉阳泉作为吉林省最早开发生产天然矿泉水的本土企业，属于最早一批在长白山设立生产基地的企业，而且近些年内发展迅速，已经成为东北地区规模和销量最大的矿泉水企业之一，在吉林省省会长春所有瓶装水品牌中具有相对领先优势，在白山市等优势区域已经多年保持市场占有率第一，是“中国饮料工业天然矿泉水十强企业”。

根据公告，长白山天泉20万吨含气矿泉水生产项目不仅能够满足矿泉水行业不断增长的市场需求，而且可以实现泉阳泉品牌下属产品的高端化和差异化。

目前，天然含气矿泉水产品在我国饮用市场所占的比例不足 1% ，但其市场规模正在迅速增长，尤其是追求健康生活方式的青年群体国际品牌巨头和零售渠道的市场培育，都促进天然含气矿泉水在中国接受认可度逐年上升，未来市场规模将保持上升趋势。

布局全国渠道，增强盈利能力和抗风险能力

泉阳泉目前的销售渠道主要集中于东北地区。渠道建设作为本次募投项目之一，公司将建立覆盖全国29个省级地区的销售渠道网络，在各省省会城市设置省级销售机构，地级市设置市级销售分部。

本项目建设完成后，泉阳泉的销售渠道将在东北地区完成高度覆盖，华北、华东、华南的沿海省份完成中度覆盖，其余省份（除西藏、新疆、香港、台湾、澳门）完成基础覆盖，以及实现淘宝天猫、京东、苏宁、一号店等电商重点平台覆盖。通过渠道建设，泉阳泉的销售渠道将改变目前高度集中东于东北地区的现状，向全国全面发散。

公司表示，销售渠道建设项目将有利于泉阳泉扩大销售规模，提升产品市场形象和品牌知名度，同时将提高企业经济效益，增强盈利能力和抗风险能力。

实现业务转型，激发发展活力

公司目前主营业务为林化产品业务、纸类产品业务、木材产品业务、进口木材贸易及定制家居业务。本次重大资产重组是上市公司实施业务转型战略的重要举措。

通过实施本次交易，吉林森工将持有新泉阳泉75.45%股权，能够在开发蜂蜜、蜂王浆、花粉、红松果仁等森林食品的同时，积极发展长白山天然饮用矿泉水产业，拓展业务范围，增强盈利能力。同时，吉林森工将持有园区园林100%股权，上市公司可以依托园林绿化行业良好发展前景，以园区园林为载体，积极发展园林绿化产业，实现公司业务转型，激发上市公司的发展活力。

中信建投认为，森工集团为吉林省最大国有企业，森工集团为吉林森工最大股东，持股比例达42.57%。吉林森工为森工集团上市资本运作平台，是东北国企改革核心标的。