一敏感数据藏有玄机 明日岌岌可危?

机构看好2017资本市场

随着前期制定的宏观经济系列改革方针和政策落实，国内宏观经济发展有望逐步提升发展质量与空间，从这个层面来看，资本市场在当下乃至2017年具备投资机会。

机会往往在新旧交替之间

近年来，市场参与主体发生了巨大变化，投资者结构的“新陈代谢”正在发生，广发证券发展研究中心策略团队发布的最新策略报告认为，未来产业资本和险资的偏好将显著影响市场；2017年改革预计仍以存量改革为主，存量经济周期下需重视中长期和增量的逻辑。“资本市场将经历一个再平衡化的过程。”建信基金邱宇航在接受记者采访时表示，前期沉寂多年的周期性行业，因为资本市场要素条件的变化或者结构性的改革，未来将重新获得活力，而资金聚集某些虚化行业的现象也会有所缓解，新的投资机会随之涌现。“总体来讲，权益市场的机会还是比较明显的，但这也是一个反复震荡的过程，不会单纯地重演2014年下半年至2015年上半年市场单边大幅度上涨乃至2015年下半年动荡的股灾历程。”在邱宇航看来，目前市场上的主动权益类产品，大部分的资产配置还是延续了从2014年以来的筹码布局。但未来随着一些其他行业机会的显现，真正具有市场竞争力的才会脱颖而出，而市场的切换也会比较快，必须在一个比较有限的时间窗口上进行布局。

基于这一点，邱宇航指出，在基金投资组合的构建与调整的过程中，一些比较好的机会需及早进行配置，尤其对于规模较大的基金而言，因为等到市场都察觉到某类标的具有趋势性上涨空间时，抓住配置时机的难度将明显加大。

重要的是刚刚开通的深港通以及目前正在进行的国企混合所有制改革，这将利好未来资本市场。由于深港通开启，标志着深港两地股市的互联互通正式落地。深圳股市的特性非常明显，深交所交易量最大的板块是中小板。深圳更多的是高科技、信息技术、新经济、稀缺产业的龙头企业，而香港更多的是金融企业，与上交所相比，深圳资本市场与香港资本市场更具有互补的作用。受益于此，能够反映深港两市特征及互补优势的深证成指和恒生指数成为境内外投资者的优选投资标的，而在深港两市典型指数上均有产品布局的基金公司迎来发展良机。以产品线布局完善的老牌公募劲旅南方基金为例，该公司旗下南方恒指ETF基金、南方深成ETF基金、深成ETF联接基金为投资者捕捉两市投资机遇提供了重要配置工具，同时这三只基金也成为当下最受境内外投资者关注的投资产品之一。在深市方面，深港通开通后深股通涵盖了881只深圳市场的股票，市值覆盖率约70%。同时，板块分布相对均衡，其中包括约200只来自深圳创业板的高科技、创新股票。作为深市主流的宽基指数，深证成指是能代表深市特征的典型标的指数，无疑成为投资深港通的优选工具。

趋势性机会不可忽视

按照广发证券策略团队的研究观点，2017年产业资本和险资的偏好将显著影响市场，未来不可忽视的趋势包括：“一二级”市场联动(定增重组、股权转让)、股债联动(可交换债)、举牌(产业&险资)、产融结合(金控)等。

而在招商证券的投资重点中，记者则看到了资本博弈、产业变革、改革转型、国家战略等四类主题投资。

就产业来讲，在“互联网+”、大数据、云计算大发展的背景下，互联网正在成为提升实体经济创新与发展的新引擎，同时，“互联网+”带来的“活水”也正贯通于多层次资本市场之间，成为资本市场发展的新动能。嘉实物流产业拟任基金经理肖觅告诉记者，互联网时代孕育出许多新机会和新的商业模式，而物流产业正是这些新经济的基础设施。但是，与国外成熟市场相比，我国的物流效率低，仍处于初级阶段。受经济结构不同和环节多、衔接慢影响，物流费用率常年是美、日的两倍。同时，从世界银行物流绩效指数来看，中国当下物流质量、效率和及时性指标较差，只有价格表现较好。在“互联网+”的时代背景下，信息流、资金流、物流合一，要求物流环节效率跟上电子化的信息流和资金流，较低的物流效率正在倒逼催生新型物流模式。通过整合体量庞大的社会物流资源以及移动互联网技术的应用，物流产业在效率的提升过程中孕育着巨大的投资机会。

而在改革方面，国企“症结”在于效率较低，改革势在必行。混改模式创新多元，股权转让为股权多元化改革提供了新的契机，债转股为引入市场化机制提供了最新工具，是国企“效率”提升的突破口。