乐观中保持理性

（原标题：乐观中保持理性）

美国总统大选靴子落地，A股开启反弹模式，沪综指将震荡中枢抬升至3200点平台附近，个股活跃度明显提升。然而，以小盘成长股为代表的中小板和创业板表现明显落后，主要指数间分化明显。

在指数分化的背后是市场“周期风”劲刮，“成长热”遇冷。此前期货市场火热，大宗商品掀起涨停潮，为A股带来“煤飞色舞”行情，随后带热了整个周期板块，建筑、地产等轮番表现，但新兴产业板块表现低迷。不得不承认，强周期的“独轮车”很难将市场推得很远，一旦这波涨价潮结束，又没有其他热点跟进，A股很可能出现行情“断档”，引发连续调整。市场期待的其实是成长与周期的“双轮驱动”。“权重股搭台，成长股唱戏”有利于带热整个市场，也有利于后市行情演绎。只是，这种“双轮驱动”目前尚未出现。

在一片欢呼声中，又有人喊出“小牛市”言论，表示眼下只是反弹的初期阶段，后市空间广阔。在这个时候，投资者反而要保持理性，毕竟市场潜在风险点不少。

一方面，受美元指数强势拉高影响，18日人民币对美元中间价下跌104个基点，逼近6.88。市场人士指出，随着美元指数初步站稳100点整数大关，主要非美货币汇率阶段性承压的格局将难以打破。综合市场情绪来看，短期人民币在对一篮子货币汇率大体持稳的同时，将延续弱势表现。值得注意的是，A股作为人民币计价大类资产，受汇率波动影响较大。今年初，人民币兑美元贬值一度引发A股大幅调整，投资者对人民币汇率双向波动仍需保持谨慎。

另一方面，作为全球最常用的拆借利率品种，美元3个月期Libor从6月底的0.6236%升至目前的0.89%。分析师指出，当前Libor水平相当于美联储已加了一次息。美国当地时间11月17日，耶伦在出席美国会联合经济委员会举行的听证会时，向市场传达了美联储将于12月加息的信号。她表示，自美联储11月货币政策例会以来的种种迹象表明，美国经济增长、就业市场状况以及通胀水平等指标均符合预期；如果相关数据能够持续满足既定目标，美联储可能将于“近期”加息。“加息”阴云再度来袭，投资者信心面临考验，而后市风险偏好能否继续抬升存疑。