妖股陨落藏重要变局 警惕两致命隐患

国金证券：“漏斗式”资金面的格局依旧未变

主要观点

一、资金面由紧转松，央行净投放保证资金平稳跨月。

本期(1027-1102)央行连续净投放流动性，7天、14天、28天逆回购操作共投放流动性3150亿，央行票据到期59亿，本期累计净投放流动性3209亿。近期央行通过公开市场净投放流动性，资金面得以由紧转松，实现平稳跨月；但银行间资金价格均小幅上行，隔夜和1个月SHIBOR较上期末分别上行0.12、1.62个BP.

二、增量资金方面：

1、基金发行数量环比下降，仍以债基为主。本期(1027-1102)新发基金44支，数量小于上期(47支)，其中债券型(债券型、偏债混合型等)27支，平均规模2.99亿(上期23支，平均规模2.02亿)；股票型(普通股票型、偏股混合型等)3支，平均规模5.65亿(上期7支，平均规模3.28亿)；灵活配置10支，平均规模3.92亿(上期11支，平均规模5.76亿).

2、融资余额环比上升，存量至9107亿。截至11月1日，两市融资余额9107.37亿(上期9084.13亿)，环比上升23.24亿(上期环比上升109.44亿，上上期环比上升145.73亿).

三、资金压力方面：

1、沪股通资金净流出。沪股通本期(1027-1102)总体净流出3.74亿(上期净流入26.36亿).

2、EPFR数据显示，最近一期(1020-1026)资金净流出中国(大陆+香港)权益市场，净流出0.52亿美元(上期净流入0.05亿美元)。香港市场出现0.19亿美元的资金净流入。

3、增减持方面，二级市场维持净减持，本期累计净减持38.85亿(上期净减持9.98亿、上上期净减持9.84亿)。本期(1027-1102)二级市场累计增持22.04亿，累计减持60.89亿，累计净减持38.85亿。净增持幅度前五的个股：廊坊发展、上海家化、理工环科、京投发展、齐心集团；净减持幅度前五的个股：联创互联、柳州医药、扬子新材、金诚信、银江股份。

4、IPO方面：本期新股发行规模环比扩大，募资规模约152.02亿。本期(1027-1102)发行新股8家(神宇股份、国泰集团、海兴电力、国检集团、东方中科、贝达药业、快克股份、上海银行)，总募资规模为152.02亿，其中上海银行募资规模为106.70亿(上期16.40亿).

5、潜在解禁资金方面：本周(1031-1106)市场将迎来约1227.13亿解禁压力，下周(1107-1113)、下下周(1114-1120)市场将分别迎来96.06亿、441.83亿的潜在解禁压力规模。下周(1107-1113)定增解禁规模约为92.88亿。解禁个股方面，未来两周(1107-1120)解禁市值(绝对额)较大的个股：红阳能源、罗平锌电、中钨高新、康欣新材、利源精制。