自主可控——国产阵营羽翼渐丰，市场迎来发展奇点

投资建议

在自主可控政策加速落地和政府大型项目逐渐启动的背景下，首推在大型央企集团内部的负责产品整合及输出企业太极股份，建议关注中国软件、航天信息；推荐在IT 产业链各环节拥有自主可控产品和技术优势的企业，如浪潮信息、中科曙光、同有科技、东方通、紫光股份，以及拥有《国家安全可靠计算机信息系统集成重点企业证书》的大型系统集成商，如东华软件、神州信息、浪潮软件。

理由

政策推动力度加大，试点项目迈入核心应用领域，国产化将进入快速落地阶段。2016 年各类自主可控和信息安全的指导意见及政策继续频繁发布，实质性的大型项目和全面安全检查开始执行，国产替代项目也开始在核心应用系统上进行尝试，通过项目的适配和实施，国产化企业的能力将得到检验和发展。国产化对厂商的推动也将由政策层面逐步提升到商业层面。

国产厂商发力高端产品，“量质”齐升有望改善企业盈利。(1)国产服务器厂商(如浪潮/曙光/紫光/华为)在4 路、8 路和小型机领域研发成果显著，整体毛利得到优化；(2)国产存储厂商(如同有/华为/曙光)依托全闪存阵列和软件定义存储在高端市场快速追赶对手，有机会分享技术变革带来的红利；(3)网络设备各级市场基本被国内厂商(如华为/紫光/锐捷)占据，市场新入者通过联合国外企业具备一定的破局机会；(4)基础软件厂商(如东方通/金蝶)周边生态环境已经具备，有望迎来黄金时代。

整体系统国产化将是下一阶段的主流方式，整合及适配成为核心能力。单一层面的国产化逐步遇到生态体系支撑乏力的问题，整合协同才能继续深入核心应用系统，以应用为角度的各类国产化产品适配是未来每个项目都会遇到的问题，因此具备完整产品线资源的公司(如太极/中软/航信/浪潮/紫光/华为)将更具整合优势，而长期进行适配开发的系统集成商(如神州数码/东华软件等)有望依托整合适配经验获得更大的市场。

风险

(1)国产化项目进展不及预期；(2)关键技术突破遇到瓶颈；(3)IT 市场发展增速放缓。