半导体封测端景气回升 关注视觉声学新兴方向

本周重点强调半导体封测端景气度在Q3-Q4提升的逻辑，另外三季报临近，我们继续建议配置业绩增长性确定的低估值主线，在创新方向，新增重点关注机器识别和智能音箱的投资主线，另外我们认为TGS2016 来看，VR 游戏应用已经较为成熟，看好10 月份的PS VR 销售！根据新闻，苹果有意推出类似 Echo 的音响类产品，重点推荐声学企业。其他方面，继续看好5G，人脸识别，电池，声学等明确的方向。

Q3 消费电子旺季拉货，封测厂产能饱满逻辑逐渐兑现！此外，在iPhone7 预购优于预期的带动下，苹果再次向供应链下单催货，封测厂产能大开。以日月光为例，Q3 产能利用率季增5%，单月营收月增15%，Q4 资本支出上调5%。日月光的产能被挤占，给其他手机芯片厂商的产能分配不足，大陆封测厂迎来转单接单的机会，由此整个行业都出现产销两旺的行情。

三季报临近，持续建议配置业绩趋势增长的低估值主线。1)在苹果销售景气的催化下，传统的供应链核心品种业绩大概率好于预期；2)资本投资拉动的设备供应商；3)供需涨价逻辑板块，预计Q3-Q4业绩环比持续改善，如LED 和面板行业。产业方面，建议关注视觉和声学新方向，此外建议积极关注我们此前一直推荐的5G&人脸识别方向。

重点关注组合：四大创新组合：国光电器、欣旺达、水晶光电、歌尔声学、信维通信、长电科技、东山精密；5G、LED：信维通信、麦捷科技、硕贝德、东山精密、三安光电、国星光电、鸿利智汇、乾照光电；白马组合：信维通信、大华股份、歌尔股份、中航光电、长园集团、欧菲光、立讯精密、长电科技、艾派克；半导体：长电科技、华天科技、全志科技、七星电子、紫光国芯；消费电子：联创电子、中茵股份、正业科技、欧菲光、福晶科技、德赛电池、奥瑞德；军工电子：方大化工，中航电测，火炬电子，航天电子、天银机电、航天电器、欧比特、久之洋。