欣旺达:3C锂电业务快速增长,新兴业务多点开花
欣旺达 300207
研究机构：广发证券 分析师：许兴军,王亮 撰写日期：2016-08-29
核心观点:
净利润持续快速增长,盈利能力显著提升。
2016年上半年,公司实现营业收入30.8亿元,比去年同期增长14.65%;归属于母公司股东净利润1.47亿元,比去年同期增长51.04%。其中,2Q15单季度实现营业收入18.65亿元,同比增长11.54%;归属母公司股东净利润1.04亿元,同比增长36.48%。公司实现了净利润的快速增长,反映出公司盈利能力的显著提升,延续了快速增长的势头。
3C锂电业务稳步发展,未来仍具备很大发展空间。
公司3C锂离子电池模组业务保持了稳定增长,在保持与国际大客户合作良好的同时,公司已成为华为、vivo、OPPO等国内一线移动终端厂商的主要供应商。笔记本电脑方面,随着笔记本电脑由传统的18650电池向锂聚合物电池转换,公司笔记本电脑锂电池业务实现快速增长,未来成长空间巨大。
新兴锂电池业务全面布局,有望成为公司成长新动力。
随着公司VR&穿戴设备业务的快速发展,公司2016年成立了VR&穿戴事业部长培育了新的利润增长点。公司储能系统类、智能制造类业务经过前期布局,2015年开始贡献部分营收,如今已成为公司的重点发展领域,成为消费类、动力类锂电池外新的成长动力。
盈利预测。
公司整体业务布局合理,增长动能持续:公司3C锂电业务仍保持快速发展,今明两年业绩有保障;动力电池业务稳步推进,储能领域积极布局,在新兴锂电池(如VR、无人机锂电池等)等领域亦加速发展。公司加速打造锂电平台型企业,将助推公司业绩与估值双升。我们预计公司16~18年EPS分别为0.79/1.15/1.60元。我们看好公司未来发展,给予公司“买入”评级。
风险提示。
原材料价格上涨的风险;竞争加剧导致盈利能力下滑的风险;动力及储能电池发展不及预期的风险。
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