极端地量藏乾坤 下周将迎重磅会议

9月美国加息后对世界的影响

北京时间9月22日市场将迎来美联储利率决议，下周最后一波重要数据即将出炉，包括零售销售、工业生产、费城联储制造业指数以及通胀报告。目前市场一直揣测美联储9月是否加息，9月13日美联储将进入“缄默期”，这些数据将为市场预期提供进一步指引。

这些言论扰动了市场对于加息与否的判断，恐慌情绪瞬间升温。有“恐慌指数”之称的芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)大涨40%至两个月高点，创英国脱欧公投以来最大涨幅。

美国市场遭遇“黑色星期五”，三大股指和美债均创6月24日英国脱欧公投以来最大单日跌幅。

下周将迎来美联储决议前的最后一波重磅数据，届时金融市场料经历新一轮考验。

尽管经济下行，市场本来不看好美联储9月加息，但波士顿联储主席Eric Rosengren周五的发言之后，加息概率从24%上升到30%。

Rosengren称，为了防止经济过热，有合理理由收紧利率政策。

目前，高盛预计美联储九月加息概率为40%，这一数字相比其一周前所预计的55%有所下降。芝加哥商品交易所集团预计目前9月加息概率为18%．

据报道，DoubleLine资本CEO Jeffrey GundLach也在周四表示尽管美联储并不想惊动市场，但会通过9月的加息来证明“他们并不受市场主导”。Gundlach表示，如果加息概率低于40%，那么九月加息的可能性并不大。

美联储将在9月20日-21日举行会议设定利率政策。但联储内部目前对加息还存在很大分歧。波士顿联储主席Eric Rosengren表示联储成员“对于九月加息的意见越来越趋于两派。”

继Rosengren发言之后，鸽派美联储理事Daniel Tarullo在接受CNBC访谈时发表鸽派言论，称不能排除今年加息的可能。加息概率又回落到20%。

包括Tarullo在内的五位华盛顿理事会成员都具有在财政政策上的永久投票权。

鸽派代表Lael Brainard也强烈反对在美国和全球经济增长缓慢时过快加息。

金融市场预计十二月会迎来加息。两周前，耶伦在杰克逊霍尔举行的全球央行年会上曾表示加息可能性已经在最近几个月增强。高盛预计12月加息概率为30%。

高盛经济学家Alec Phillips认为这次美国大选并不会阻止美联储在九月加息，而九月加息概率将打破以往大选时期一贯的利率收紧政策。“FOMC不会因为即将到来的大选而回避九月加息，”Phillips表示。

美国8月零售销售报告

北京时间周四(9月15日)20：30美国8月零售销售月率。丹斯克银行预计，8月核心零售销售月率将增长0.25%，但总零售销售月率下滑0.3%，这主要是因为8月份美国汽车销量大幅下滑以及汽油价格走低；今年春季及夏季初零售销售强劲增长，这表明私人消费依旧是美国经济增长的主要动力。

美国9月费城联储制造业指数

同日还将公布美国9月费城联储制造业指数。8月ISM制造业指数大幅下降后，引发了市场的担忧，投资者们想通过这一指数窥探美国制造业9月是否会持续疲 软或有无反弹迹象。因此此次费城联储制造业指数显得格外重要。北京时间下周四21：15还将公布美国8月工业产出月率。

美国8月通胀报告

北京时间周五(9月16日)20：30将公布美国8月通胀报告。丹斯克银行预计，8月核心CPI月率将增长0.2%，年率增长2.3%。2015年核心通胀呈上行趋势，但2016年以来几乎未曾改变。因此，就通胀方面而言，美联储未感到任何加息压力。该行还预计，8月季调后CPI月率为0.1%，年率为1.0%。

北京时间同日22：00还将公布9月密歇根大学消费者信心指数初值。丹斯克银行预计，9月该指数将从8月的89.8升至93。不管统计方式有何差别，美国消费者信心将继续保持在较高的水平，这表明经济体系中消费部分仍很强劲。

三位美联储官员讲话

美联储进入“缄默期”前，下周一(9月12日)亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)以及明尼阿波利斯联储主席卡普兰(Neel Kashkari)以及美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)将于芝加哥发表演讲。

布雷纳德的立场与耶伦较为相似，德银此前称其为鸽派人物，其发言对市场极为重要。DS Economics的CEO Diane Swonk称，布雷纳德与耶伦都倾向于等待而非立即加息，期待其谨慎表态。

高盛此前指出，受一系列不尽人意的经济数据影响，目前市场对加息可能性的预期仅为30%，而历史上来看，90%的加息情景在会议召开之前市场对其定价都超过70%，因此，若9月加息要成为现实，在13日美联储进入缄默期之前，可能需要看到美联储传出的一些鹰派言论。

美国加息对世界其他国家的影响：

1971年前，当美国放弃金本位货币制度时，全球大多数货币都跟美元挂钩。目前依然有很多货币直接(港元)或间接(人民币)跟美元挂钩。在过去6年，大部分货币极大地加强与美元的联系。现在美国经济足够强盛，所以其是唯一一个加息能产生如此大影响力的经济体。美国加息将在全球范围内令美国债券的需求量变大，特别是其他国家债券的收益正在下降的现阶段。外国投资者必须将他们的货币兑换成美元以买入美国债券，此次美元需求变大将令美元更强势。

世界上很多金融合约及包括石油在内的很多商品都是以美元定价的。美元强势就意味着，能以更少的美元买到更多商品。这种价格下降将损害如埃克森美孚(NYSE: XOM)这类大宗商品制造商的利益，目前这些公司的销售收入已下降。2015年4月，中国已成为全球最大石油买家，它也是全球最大的大宗商品买家。因此，尽管廉价商品有助于中国，但中国经济疲软及美元走强两路夹攻对如嘉能可(HKSE：00805)、必和必拓(NYSE: BHP)这类大宗商品制造商尤其残酷。

我对联储是否加息并不忧虑，因为这两样东西会成真：首先，最终会实现加息，被热议这么长时间，这个议题似乎已大幅渗透到股价里。第二，联储有争议性的优柔寡断令人欣慰，因为这表明联储领导人意识到自2008年金融危机中央银行干预救市后，全球经济正在平稳发展。联储不会大幅提高利率，而是将缓慢、适度地采取每一个加息行动，以减轻对股市产生的不良影响。