G20峰会召开在即，环保措施整体提前，此消息叠加唐山限产和江苏环保回马枪事件，将对短期市场造成供给影响，我们测算预计影响日均钢产量约10万吨。而目前需求端未出现明显下滑态势，即便G20会影响短期需求，但需求会在前后阶段错位爆发，料短期供给影响仍超过需求变化，继续看涨煤焦钢产业链。
杭州G20峰会召开之际，各大环保力度提前。
G20峰会召开为9月4日-5日，浙江省当时出台方案，要求8月26日至9月6日会期期间各项保障措施全面实施停工。以主场馆为中心按50公里、100公里和300公里为参考半径划定核心区、严控区、管控区。目前限产时间提前至22日，影响时间再度增大30%。
目前在300公里管控区内，钢厂主要集中于江苏苏南和浙江省内两个区域，共计28家钢厂，62条生产线，年产能4060万吨。其中长流程钢厂7家，其中产线25条，正常生产23条，产能2040万吨。另外短流程钢厂21家，产线37条，正常生产31条，产能2020万吨。短流程企业主要集中在溧阳、湖州等地，多数以中频炉生产为主。
长流程企业：限产按50%计算，预计影响产能1020万吨，影响日均产量约2.5万吨。对短流程企业而言，近期绝大多数中小钢厂接到停产通知，要求关停其污染程度高的中频炉设备，目前钢厂多是白天停产，晚上生产，产量减少30%-40%，持续15天左右，测算日均影响产量2万吨。
唐山不定期限产，又有半月打折期。
继唐山地震纪念活动之后，因八月份环境空气质量问题唐山市又来改善强化措施：16日0时至31日24时路北、开平、丰润、古冶、丰南和滦县钢企烧结限产50%，其他区域烧结限产30%；古冶、丰南焦企出焦延长至48小时，其他区域延长至36小时，露天矿山全部停产，所有燃煤轧钢企业停止排放污染物。
烧结限产前一轮也有出现，按照惯例，烧结限产50%，意味着烧结机减产50%左右，而一般的备用库存难维持半个月，在后一阶段，烧结工序将全部停产，将可能影响唐山地区钢材产量的40%-60%。尤其是型钢和带钢影响较大，影响日均钢材产量约4万吨。
江苏环保风刚过，再现回马枪。
日前环保组重点在苏北地区巡查，宿迁、盐城、连云港、徐州地区的部分企业由于污染严重超标且手续不齐全，被责令通知停产，但环保组一走又出现复产现象。针对此类情况，最近又有环保组再度检查状态。
江苏环保重点针对中频炉，目前江苏14家建筑钢材生产企业共有中频炉91套，装机容量4975吨，日均产能7-8万吨，约占江苏省建筑钢材月产能的34%左右。由于废钢价格偏高导致中频炉炼钢的利润微薄，目前江苏中频炉企业的产能利用率仅在50%左右，占全省日均建筑钢材产量17万吨的23.5%。苏北相对集中，日均产量为3-4万吨，如若环保组几度检查，这部分影响日均产量约1万吨。
供给侧加速期，产业链供需缺口短期拉大。
结合近期环保加码推进去产能、新华社连发三文对宝钢、马钢、武钢去产能进行调查、银监会《关于钢铁煤炭行业化解过剩产能金融债权债务处置的若干意见》等，我们认为供给侧改革政策加速推进明显，判断下半年有望进入实质性关停阶段。
钢铁方面，2016年1-7月全国粗钢日均产量219.02万吨，同比下降0.97%；国内热轧、冷轧、螺纹、中板产能利用率分别为80.3%、77.0%、73.8%、70.2%。高频需求表现总体平稳，其中，北京地区成交量环比增9.8%，武汉地区环比增4.7%。
煤炭方面，1-7月份全国原煤产量降幅同比下降10.15%，而全国火力绝对发电量同比下降1.9%，合计其他下游 行业煤炭需求基本下滑1%左右，供需缺口呈现拉大状态。因天气原因，动力煤需求持续上涨；同期受制于环保去产能+276天政策抑制焦煤焦炭产能释放，以及钢铁开工率高位，带动焦煤焦炭需求上升，带动价格不断上行。
投资建议
继续看涨煤焦钢产业链，钢铁方面，首推首钢、新钢、鞍钢、方大、太钢、玉龙股份等；焦炭方面，首推山西焦化、开滦股份、陕西黑猫；焦煤方面，西山煤电、潞安环能、冀中能源等。
相关新闻：
首页
微信公众号
证券之星APP
