永鼎股份:资本运作加大,深度布局车联网与数据安全
永鼎股份 600105
研究机构：安信证券 分析师：李伟 撰写日期：2016-08-16
公告摘要:(1)8月4日公司公告,公司联营公司东昌投资(公司持有50%股权),拟将向华晨汽车旗下上市公司申华控股出售东昌汽投54%股权。(2)6月29日公司公告,拟以现金方式收购北京永鼎致远网络科技有限公司部分股权(不低于50%)。
入股申华控股,资产大幅增值,为车联网领域合作打下基础。东昌汽投共拥有67家4S店,2015年度营收超过百亿。申华控股公告拟以发行股份及支付现金购买东昌汽投77.90%的股权,交易作价15.58亿元。交易完成后,申华控股将成为汽车行业年销售收入超过300亿的公司,东昌投资和东昌广告将分别持有申华控股10.81%和4.74%的股份,永鼎股份将间接获得1.29亿股(约5.4%股权)和约0.75亿现金,资产大幅增值。与此同时,入股申华控股将为车联网领域合作建立更好的基础。前期通过收购金亭线束引入东昌集团作为战略投资者,与易方达设立产业基金投资汽车后服务市场、大数据方向,帮助上市公司进行产业整合。再次与申华控股资本联姻,为车联网领域开展进一步深入合作打下基础。
收购永鼎致远,大数据与信息监控优质企业。永鼎致远是国内领先的移动数据业务DPI监测和大数据分析服务提供商,所有产品拥有自主知识产权。
业务形态包括硬件软件产品、系统集成和服务,主要包括日志留存系统、IP地址溯源系统、恶意程序识别及处置系统、政府的603项目等,是联通和电信和重要合作伙伴。目前DPI数据采集业务覆盖中国联通25个省,进入中国电信4个省,DPI数据存储和处理项目覆盖全国。并且中标联通物联网核心网的数据采集与信息安全项目,对应未来较大的市场空间。永鼎致远披露其2016年1-5月营收3018万,净利润1911万,净利润率63%。随着国家对信息安全领域投入加大,行业景气度提升,我们预计永鼎致远全年净利润有望超5000万元。
光通信行业景气度回升,转型升级通信光电缆业务快速增长。国家持续推进“宽带中国”战略,推进光纤到户,扩大移动通信覆盖范围,提升宽带速率。国内光纤光缆行业景气度回升,中移动2015年光纤光缆采购规模达9452万芯公里,永鼎也是中标厂商之一。招标量价均超预期,价格平均上涨5%左右。下半年运营商有望启动新一轮集采,预计中移动招标规模和价格进一步提升。公司通信光电缆业务,未来2年有望维持20%左右增长。同时公司旗下苏州新材料研究所在超导领域实力领先,建立了千米级二代超导带材生产线,相关产品已经在军工、电力等领域试用,未来产业化应用市场广阔。
投资建议:我们预计公司2016-2017年的净利润分别为2.90亿和3.93亿,EPS分别为0.31元和0.42元,维持买入-A的投资评级,6个月目标价15元。公司光通信业务保持稳定增长,在海外EPC工程业务落地将有力支持未来两年业绩。近期不断通过资本运作,加大汽车后服务市场和大数据信息安全领域布局,具备较强的发展潜力,建议投资者积极关注。
风险提示:海外EPC订单不确定性风险;车联网和信息安全业务不达预期
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