8月12日午间研报精选 10股值得关注

应流股份(603308)：主业承压，核电业务有望带动下半年业绩增长

研究机构：广发证券评级：买入

半年报业绩低于预期：公司2016年营业收入662百万元，同比下滑7.32%，归属上市公司股东净利润41百万元，同比下滑17.64%。其中第二季度公司实现收入316百万元，同比下滑14.31%，属上市公司股净利润为20百万元，同比减少41.08%。影响公司业绩表现。上半年，下游石油天然气和工矿泵阀、零部件需求减少使得公司主业承压，泵阀零件收入431百万元，同比减少4.84%；机械装备构件收入同比减少10.98%。此外，财务费用等费用的增加也成为第二季度财报低于预期的原因。

核电业务有望在下半年作出更多贡献：上半年公司核电订单由于交付时点波动(上半年2台核一级泵壳交付，其余在手泵壳订单交付周期未至)，对业绩贡献并不明显，随着核电建设的不断推进，认为下半年公司核电业务有望作出更多贡献。目前公司在中子吸收材料、核动力装置金属保温层等均已通过鉴定并取得多个核电项目和重大工程项目订单。未来公司核电业务在除泵壳、阀体、材料外也将延伸更多品种。

航空领域相关业务不断推进：公司已在航空发动机、燃气轮机零部件精密铸造技术上取得重要突破。上半年，公司与德国SBMDevelopmentGmbH合作研发小型涡轴发动机和轻型直升机。航空发动机及燃气轮机零部件智能制造生产线项目或将在2017年投产，标志公司转型升级的重大进展。盈利预测和投资建议：公司定增已经完成，此次募集的8.64亿元资金将全部用于归还银行借款，预计将大幅减少公司下半年财务支出，改善2016年公司业绩。预计公司2016~2018年可实现收入1,398,1,662和2,011百万元；分别可实现净利润103,160和218百万元，分别对应EPS为0.238、0.369和0.502元。维持公司“买入”的投资评级。

跨境通(002640)：定增方案获批，跨境综合电商腾飞加速

研究机构：东北证券评级：增持

报告摘要：跨境通定增方案获批，跨境进口业务有望加速。根据公司2016年7月调整后的定增方案，拟募集资金不超过20.78亿元，其中15.78亿元用于公司跨境进口电商平台建设，3亿元用于跨境电商仓储及配套运输建设，剩下2亿元用于偿还银行贷款。

跨境出口电商B2C行业龙头。公司2014年收购环球易购以来，主业由裤装批发零售转型至跨境电商，业绩实现爆发式增长，2015年度公司实现营业收入39.61亿元，同比增长370.51%；归母净利润1.68亿元，同比增长403.39%。2016年1季度实现营业收入17.58，归母净利润0.88亿元。因为流量结构优势，公司具有较强的费用控制力。考虑到跨境电商行业处于高速增长、行业的集中度仍较低的发展阶段，认为公司的跨境出口市场份额有望进一步扩大。

发力跨境进口电商，打造跨境电商综合生态圈。公司2015年通过投资跨境易、易极云商布局了跨境进口电商产业链，掌握了国际物流、仓储、清关、配送、IT系统等多种资源，并通过五洲会平台上线正式开始跨境进口电商的运营。在跨境进口电商政策收紧的大背景下，跨境进口电商平台的竞争将会向产品与服务的本质回归。物流仓储建设，供应链管理水平以及线下体验、售后渠道这些“重”资产将成为助力企业在行业竞争中脱颖而出的关键。

跨境综合电商核心标的。公司出口电商业务增长强劲，定增获批为跨境进口电商平台、仓储、物流供应链等方面注入动力，将提供新的业绩增长点。预计2016-2018年公司将实现归属母公司净利润3.62亿、5.44亿、7.21亿元，对应EPS为0.28/0.42/0.56元。对应PE分别为59、39、30倍，给予“增持”评级。