七月乘用车、重卡数据或双喜临门

乘用车前三周数据增长约30%，重卡7 月增速或超过20%

根据乘联会统计的前三周数据，7 月份乘用车批发同比增速分别为22%、29%、37%，零售增速分别为18%、31%、39%；此外，根据我们草根调研情况，7 月份重卡行业销量增速或超20%。

物流车大幅正增长、工程车2 季度逐渐恢复

从总体上看，重卡行业的保有量超过540 万辆，2015 年国内大约45万辆左右的重卡销量低于正常的平均5-8 年的更新水平。

从结构来看，重卡中的物流车是2016 年上半年主要增长点。今年上半年物流类重卡销量同比大幅提升36%，下半年的表现同样值得期待。

重卡中与投资相关的工程类重卡销量也逐渐有所恢复。今年上半年工程类重卡销量累计同比增加4%，而1 季度仍呈现较大的负增长。其中6 月份工程类重卡销量同比大幅增长65%。

我们认为，工程类重卡销量的恢复也与宏观经济企稳的大背景下，更新需求的恢复有关。重卡的保有量中，工程类重卡的保有量大约占30%出头，08 年以来重型自卸车累计销量就超过110 万台，而去年国内销售的工程类重卡仅为7 万辆出头，结合5-6 年的更新周期，15 年的销量大幅低于正常的更新需求，一旦固定资产投资恢复，工程车的更新需求弹性其实并不小，这一趋势我们估计在7 月仍能持续。

重卡去年下半年出口基数低

根据中汽协数据，我们整理了载货车、牵引车、自卸车及专用车的出口情况。结果显示，15 年我国重卡出口前高后低，下半年出口4.3 万台，同比下降23%。16 年1-5 月份重卡出口下滑24%，去年上半年的高基数有一定影响，下半年出口则对应去年同期的低基数。

投资建议

16 年是汽车行业大年，政策基调向上，行业上半年如期回暖，景气度向上。对周期性行业来说，一个下降趋势的结束结合相对较低的估值往往意外着买点的到来，我们强烈看好汽车股在2016年的表现，并且认为蓝筹股的表现是可以持续的。近几个月来乘用车行业销量增速持续上升，重卡行业迎来恢复性反弹，7 月汽车行业销量增速乘用车、重卡或双喜临门。重卡板块我们推荐中国重汽、威孚高科、福田汽车；低估值的乘用车及零部件公司我们推荐华域汽车、上汽集团、长城汽车、江淮汽车、长安汽车。

风险提示

宏观经济增速不及预期；汽车行业增速不及预期。