周二展望：重点布局八大板块优质股

计算机行业视点系列报告之十三：云存储融入云计算，混合云带来商机

类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：马先文，王懿超，余庚宗 日期：2016-08-01

本周我们进行了云存储产业链调研，核心观点认为：1)云存储作为一种服务当前正与云计算逐步融合，变成全套解决方案的一部分，云存储厂商配套提供云计算服务，而云计算厂商也非常重视云存储；2)从发展趋势看，随着云的普及，云存储凭借其较低的成本和不断优化的性能，对传统集中式存储或带来冲击；3)面向个人的云盘模式在当前我国商业环境下较为难取得盈利，最终可能只有寡头或有自己应用生态具备强粘性的巨头有机会(如icloud)；4)云存储后续的发展和盈利点或在混合云领域，因为该领域主要面向企业，客户有较好的付费意愿。

展望后市，我们维持中期策略观点，认为：1、历史经验看，股价在预期兑现的空窗期也会表现得相对强势；2、经过前期调整，机构的计算机行业仓位处于相对低位；3、由于去年市场原因，上市公司层面更加注重市值管理与市场预期的稳定，降低了低于预期概率。而从细分领域看，持续看好Fintech(包含区块链，金融和科技融合，催化剂密集，弹性和空间巨大)、人工智能(由远及近，既是长期的确定性机会，当前又有应用落地)、物联网(标准统一加速规模化商业应用，平台和行业应用空间巨大)、云计算(逐步落实到上市公司业绩)和信息安全(持续政策和事件催化，中长期确定性方向)等方向。

当前市场对于中报预期已经有所反应，考虑到宏观条件承压和监管政策收紧，我们认为市场风险偏好或将持续下行，在此背景下看好高增长高确定性标的，看好行业龙头白马。

电子行业周观点：AMOLED屏，非苹果的逻辑蓄势待发

类别：行业 研究机构：广发证券股份有限公司 研究员：许兴军 日期：2016-08-01

感悟：AMOLED屏，非苹果的逻辑蓄势待发

上周，小米在北京发布了红米Pro ，双摄像头和AMOLED屏是两大亮点，并且红米Pro的AMOLED来自国内面板厂商。我们此前一直强调AMOLED对产业投资带来的两个机会，一个是苹果明年导入将提升行业的估值溢价；第二个便是非苹果的逐步导入，最终国产AMOLED放量带来的产业链机会。此前，AMOLED屏幕除了三星之外，主要是Oppo、Vivo以及上半年其他厂商发布的2000元旗舰机型，而红米Pro定价1499起，千元机手机渗透逐步开始。我们一直有一个观点，就是在智能手机创新放缓的时候，新创新的渗透曲线其实会变得更陡峭。供需共振一直是我们研究消费电子的大框架，从供需共振的角度可能能比较好解释新创新渗透曲线变陡峭的现象。需求端，其他BOM成本都在Cost Down，有新卖点出现的时候，手机厂商无论是在成本预算还是产品营销角度都愿意导入；供给端，在出货量低速成长的情况下对零组件厂商而言，施密特的“反摩尔定律”将开始生效：一家IT公司如果在今天卖掉和18个月前等量的、同样的产品，它的营业额就要降一半，除非能升级产品、维持住ASP，组件厂商也有压力创新。而手机15亿的量也能很好的分摊硬创新的成本，因此有方向突破的时候，从时间和量的角度上来说都具备爆发力，因此我们持续看好AMOLED领域的产业链投资机会。

组合：半导体+智能汽车+消费电子新趋势

半导体最坏时候已经过去，下游新变化带来新机遇，海外景气度好转，国内半导体领域也有持续布局与事件催化。我们看好国内半导体行业未来发展，关注产业链相关的平台型和价值型投资机会。从平台型投资机会来看，上游设备和材料最具稀缺性、弹性最大，也将是大基金下一步投资的重点，建议关注七星电子、太极实业、南大光电、上海新阳、天华超净；从价值型投资机会来看，封测领域大陆机会最大，建议关注封测龙头长电科技；此外，物联网、MEMS等新应用带来新的发展机遇，建议关注耐威科技、大唐电信、东软载波、华微电子、北京君正。 继续看好智能汽车成为成为2016年贯穿全年的投资机会。除了重点推荐的得润电子和双林股份，重点推荐低估值的星宇股份和法拉电子。

消费电子新趋势，我们看好趋势确定的OLED板块中上游发光材料、驱动IC、外挂式触控的投资价值，继续推荐OLED发光材料板块、中颖电子和外挂式薄膜触控。曲面玻璃作为OLED的配套延伸亦可关注。

重点关注标的

半导体及国产化：长电科技、华天科技、耐威科技、火炬电子、艾派克。 智能驾驶及新能源：星宇股份、法拉电子、得润电子、欣旺达、双林股份。

消费电子新趋势：中颖电子、昊志机电、珈伟股份、大族激光、长盈精密。

LED及转型：洲明科技、艾比森。

风险提示

行业景气度下滑的风险；竞争加剧的风险。