海兰信:聚焦海洋,打造“航海智能化+海洋信息化”龙头
海兰信 300065
研究机构：广发证券 分析师：胡正洋,真怡 撰写日期：2016-04-01
毛利率提升,归母净利润同比大幅增长。公司2015实现营收3.2亿元,同比降16.55%,归母净利润0.35亿元,同比增96.06%。营收下降主要因为民船市场低迷导致VIES收入下降21.09%,以及转让京能电源。归母净利润大幅增长主要原因一是综合毛利率提升6.56%,其中,收入占比65%的VEIS毛利率增加9.83%,环境监测与电源产品和信息化监控系统分别增加10.08%和14.83%;二是转让京能电源股权获得投资收益。
航海智能化和海洋信息化业务稳步推进,业绩有望迎来拐点。公司作为海军指定供应商,全自主INS与IBS产品在军民用市场开拓成果显著,2015年军工订单大幅增长。以小目标探测为核心的雷达监控系统已在船载、舰载、岸基、能源平台、港口等领域实现应用,有望进入推广阶段,带来批量订单。公司2016年一季度预计实现归母净利润同比增290%-320%。
国际化脚步加速,“海外并购+国际合作”推动高端产品国产化。海兰劳雷15年实现扣非归母净利润3347万元,超承诺业绩17.87%,未来有望继续快速增长。依托劳雷,公司国际并购和技术合作脚步加速,先后入资劳雷绿湾和边界电子,收购德国Rockson股权,与美国CODAR公司战略合作,布局海洋无人平台、水下安防、船舶机舱自动化、地波雷达等领域。
未来面向全球的产业整合有望进一步推动公司产品线的快速扩展。
盈利预测及投资建议:我们看好在国家海洋强国战略下公司航海智能化和海洋信息化业务的发展前景,以及“海外并购+国际合作”的预期。预计16-18年EPS分别为0.37、0.53和0.75元,给予“买入”评级。
风险提示:民船市场持续低迷;军品招标低于预期;业绩承诺低于预期。
相关新闻：
首页
微信公众号
证券之星APP
