7月4日午间研报精选 10股值得关注

康力电梯：控股股东增持彰显信心，智能制造转型成果渐显

研究机构：国联证券 评级：推荐

事件：2016年07月02日公司发布公告，基于对公司未来持续发展前：景的信心，公司董事长王友林先生计划自2016年7月4日起未来六个月内，通过深圳证券交易所交易系统允许的方式以不低于5，000万元人民币不高于7，000万元人民币自有资金增持公司股份。王友林先生及其一致行动人承诺，在增持期间及在增持完成后六个月内不转让其所持有的公司股份。

点评：控股股东增持，看好公司业务稳健发展，智能制造转型成功。控股股东此次计划增持5000万-7000万元，以2016年7月1日收盘价计算，增持股份比例为0.44%-0.61%，充分显示了大股东对公司发展、转型成功、行业进步的十足信心。公司居于电梯业龙头地位，在电梯业进入个位数增长的时代，稳定主业的同时，积极转型智能制造和物联网，发展思路明晰且转型及时。

公司主业增长无忧，轨交建设助力电梯主业维稳。公司电梯行业市占率3%左右，民族品种中位列第一，部分地区，如腾冲、西双版纳等地市占率超过50%。随着房地产行业渐入调整期，电梯行业面临增速放缓的尴尬境地。公司坚持“大客户”战略，持续服务好世纪金源、万达地产、远洋地产、碧桂园等大型战略客户，并积极将业务下沉至增长潜力较大的县域经济，维持业绩的稳定增长。公司零部件自制率行业最高，达到60%以上，主要外购部件为部分曳引机和钢丝绳等，其中曳引机自制率50%。较高的自制率为公司盈利水平的维持提供了可靠保证。此外，备受市场瞩目的轨交市场，公司亦分得一杯羹。公司轨交电梯已在苏州、长沙、莞惠城际轨交等项目上取得应用。公司轨交业务的增长使得扶梯产量大幅提升，2015年公司扶梯销售5125台，同比增长22.12%，毛利率也大幅提升。由于地铁轨道交通扶梯项目安装及验收周期较长，苏州轨交2，4号线、广东莞惠项目、长沙1，3实现价值号线一期工程收入都将计入2016年报表，加之后续在手订单，公司业绩将得到轨交发展的强大助力。

维持“推荐”评级。预计公司2016~2018年每股EPS分别为0.76、0.89、1.05元，按照2016年07月01日收盘价15.48元计算，估值分别为20.3倍、17.4倍、14.8倍，此次定增底价15.11元，维持“推荐”评级。