宜通世纪:物联网子公司天河鸿城深入研究
宜通世纪 300310
研究机构：国信证券 分析师：程成 撰写日期：2016-06-06
天河鸿城:国内物联网行业优秀标的。
天河鸿城立足于国内通信市场,致力于为客户提供技术领先的通信网络设备和通信网络服务;天河鸿城下属拥有全资子公司爱云科技,爱云很早就开始布局物联网行业,技术开发早,并取得全球领先物联网平台企业Jasper中国地区的独家代理。公司拥有先进物联网科技技术,为国内多家通信运营商提供服务。
全球物联网行业进入实质应用阶段,未来增长可期。
物联网又被称为传感网,它主要通过传感技术、智能识别技术与通信技术,将网络世界与现实世界相互连接,以实现人与物、物与物之间的互联控制,它是对互联网产业的扩展和延伸,因此物联网又被誉为继计算机、互联网之后的“第三次浪潮”。当前,全球物联网行业已经进入加速发展阶段。美国、欧盟、日本等国家和地区均投入大量资金和人力进行物联网技术研究与开发。其中,美国自提出制造业复兴战略以来,更是将物联网技术发展与重塑美国制造优势计划相结合,以期实现国内制造业“再工业化”;与此同时,欧盟也建立起了比较完善的物联网政策体系,来推动物联网技术发展;其中,尤为引人注目的是德国联邦政府此前提出的工业4.0理念--即“通过将物联网与服务引入制造业重构全新的生产体系,改变制造业发展范式”。
从产业链来看,行业不论是上游芯片制造,还是下游工业物联网、车联网、智能终端等都在近几年取得不小的成绩,市场已经出具规模,物联网行业已经逐步进入到实质的应用阶段。
行业潜力巨大,未来增长可期。
据统计全球物联网市场2014年规模为6558亿美元,而根据Ericsson,Gartner,IDC等研究机构预测,到2020年全球物联网市场规模将达到3万亿美元规模以上,年均复合增长率超过30%。与此同时,物联网连接设备数量也在快速增长,根据Ericsson预测2020年物联网连接设备数量将达260亿台,其中消费电子类产品数量将超100亿台,M2M设备数量也将达到70亿台左右,智能手机数量增长速度稍微落后,但也可达90亿台以上。
收购后原有团队继续留任,保证企业人员稳定。
天河鸿城被宜通世纪收购之后,截至重组报告书签署之日,天河鸿城高管并未发生较大变动,根据约定,公司聘任的员工在此次并购交易完成后仍然继续聘用,其劳动合同等任职安排也可以继续履行。此外,天河鸿城核心管理团队人员已签署《竞业禁止协议》,可以有效的避免同业经营与竞争。
智慧运营布局合理,坚定看好公司发展,维持“买入”评级。
主营通信服务方面,拥有网络优化、网络工程和一体化代维三种业务模式,受益于4G和固网投资,同时积极开展智慧运营,物联网领域,拥有极佳的平台卡位优势,未来随着联通物联网平台sim卡接入和激活数的放量,高速成长可期,并且极有利于进行物联网行业上下游拓展,智慧医疗领域,公司与新华社签订合作协议,共同开发广西智慧医疗O2O项目,依托广西新华社其强大的社会公信力和媒体资源,公司将通过医院屏幕广告及WiFi入口,收集用户行为数据及提供增值服务(如挂号等)。我们坚定看好公司在智慧运营领域的布局和机遇,预计2016/2017/2018年EPS为0.51/0.77/0.97,维持“买入”评级。
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