机构推荐：下周具备布局潜力20金股

9、长春高新：金赛药业进入快速增长期 公司未来三年业绩增速向上趋势确定

公司未来3年业绩增长的核心驱动力来自水针生长激素和重组人促卵泡素

公司未来3年业绩增长的核心驱动力来自控股70%的子公司--金赛药业的水针生长激素和重组人促卵泡素。2015年,金赛药业贡献了合并报表净利润的70.9%。我们分析,金赛药业有望打造辅助生殖中国第一品牌,我们判断:金赛将以生长激素为核心品种,结合重组人促卵泡素,有望实现这一战略目标。2015年金赛生长激素占据了国内65%的市场份额,遥遥领先于竞争对手。水针生长激素是金赛的独家剂型,过去几年金赛生长激素主要开发儿童长高市场,其尚未覆盖的医院空白市场仍很大,未来随着医院覆盖率的上升、其儿童长高市场仍有巨大增长潜力。新投资亮点:1、金赛生长激素在临床试验中已开发出新适应症--与重组人促卵泡素一先一后联合用药、治疗卵巢低反应引起的“难治性不孕”。重组人促卵泡素今年以完成各地招标为主,预计明年开始形成贡献,二胎放开政策有利于拉动其市场需求。长效生长激素作为战略性制高点产品、近两年在加大推广力度的同时,主要做Ⅳ期临床和新适应症的临床试验。2、rhGM-CSF凝胶由原先治疗烧伤向“人流术后子宫内膜防粘连”新适应症延伸。再加上在研新品种,金赛打造辅助生殖中国第一品牌的产品线不断丰富。

新产品艾塞那肽水针(降血糖药),预计2017年底、2018年上市销售

长春高新和其子公司百克生物合计控股百益制药75%的股权,百益新产品艾塞那肽水针(降血糖药),正在申报生产,预计2017年底、2018年上市销售。子公司百克生物并表比例仅46.15%,公司今年将加大其水痘疫苗出口、以应对疫苗行业政策利空。中成药子公司华康药业并表比例仅49.09%、预计今年净利润略微上升。房地产盈利预计今年稳中有升。

盈利预测与投资评级

在水针生长激素和重组人促卵泡素两大独家品种推动下,公司盈利增长趋势明确向上、符合我们定义的“有中长线投资价值的成长股”。预计2016~2018年其净利润将同比增长25%/28%/28%,维持“增持”评级。（光大证券张明芳）