永创智能:一季度增长提速,智能制造再次升级
永创智能 603901
研究机构：长江证券 分析师：万广博 撰写日期：2016-04-25
一季度增长提速,后续有望继续增长。营收增长约4%,营业利润同比增长19%,净利润增9%,相关增速相较于去年全年均有较大幅度提升。随着公司多元布局拓展、产品结构优化升级,后续增长有望持续提速。
拟定增投入智能制造,积极布局“工业4.0”:拟非公开发行募资5亿元用于投资“智能制造生产线产业升级项目”并补充流动资金,项目达产后将形成年产:1)串联机器人700台;2)并联机器人1000台;3)智能制造系统50套。整体建设期2年,预计实现新增销售收入5.1亿元,约为15年营收的57%。公司此前已有较长时间工业机器人、MES软件的研发经验,此次募投项目将较大幅度提升相关智能化业务的产能,有助于提升整体智能包装系统大集成的能力。预计未来将获得更多的单个金额较大的集成订单,将逐步提升整体的收入增长速度与盈利能力。
看好公司中长期发展前景,逻辑如下:
包装机械稳定增长:二次包装设备行业复合增速约15%,受益下游 行业自动化程度的提升,未来需求稳步增长。
二次包装龙头夯实:作为国内二次包装设备领域龙头,过去三年收入复合增长约20%,未来有望受益行业集中化发展。
智能制造打开空间:持续布局智能制造相关领域,包括码垛和Delta机器人、机器视觉等,系统集成能力不断突破。
外延发展持续推进:拟投资宁波信成与南京轻机,或将继续寻找产业链上下游合适标的,夯实优势补足短板。
业绩预测及投资建议:暂不考虑定增、外延对业绩的影响,预计16、17年净利润约为1.1、1.4亿元,EPS分别约为0.55、0.68元/股,对应PE分别为56、45倍,维持“买入”。
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