取向硅钢累计涨幅达800元/吨 六股存补涨需求

第2页:武钢股份:1季度行情回暖实现微利

第1页:钢铁行业:取向硅钢累计涨幅达800元/吨

第2页:武钢股份:1季度行情回暖实现微利

第3页:宝钢股份:6月出厂价再次上调,价差迅速抬升

第4页:首钢股份:资产质量大幅改善曙光已现

第5页:抚顺特钢:折旧调整及政府补助致业绩高增

第6页:河钢股份:预则立的河钢股份

第7页:柳钢股份:受益于钢坯定价稳定,经营具有相对优势

武钢股份（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

武钢股份:1季度行情回暖实现微利

武钢股份 600005

研究机构：长江证券 分析师：王鹤涛 撰写日期：2016-04-28

行业低迷致全年业绩亏损较大:2015年钢铁行业景气不足,市场持续低迷,公司产品量价齐跌,导致毛利率由正转负,其中,热轧毛利率为-8.81%,冷轧毛利率为-0.53%,甚至硅钢等优势高端品种订货额也出现不同幅度下降,由此导致公司全年业绩亏损较大:1)公司全年热轧产量同比下降8.91%,冷轧产量同比下降6.50%;2)2015年公司热轧出厂价格同比下降10.86%,冷轧出厂价下降9.87%。此外,公司全年投资收益减少6.29亿,资产减值损失增加3.29亿元,也令公司全年业绩雪上加霜。

受益于行情转暖,1季度实现微利:受制于行情极度低迷影响,4季度公司业绩亏损较大。1季度钢铁行情有所恢复,由此导致公司单季度实现微利,不过由于同比钢价跌幅依然较大,公司1季度业绩同比依然降幅较大。同时,值得注意的是,1季度末公司存货124.63亿元,同比增加9.76亿元,环比增加14.12亿元。此外,公司公告虽然公司没有落后产能和淘汰落后的装备,但公司按照“去产能、控总量、调结构、市场差异化、管理精细化”战略规划安排,计划在2016年内关停1座高炉(1×1536m3),关停1座转炉(1×90t),后续轧钢工序的棒材生产线关停,中厚板生产线采取减量集中生产确保满足特殊用途用钢的需求。

受益于国内反倾销、需求稳定影响,近期取向硅钢价格开始上涨,公司作为取向硅钢龙头将尤其受益于此,为阶段性景气基本面锦上添花。

预计公司2016、2017年EPS分别为0.03元、0.04元,维持“买入”评级。