联建光电:数字户外传媒集团雏形初现
联建光电 300269
研究机构：银河证券 分析师：胡皓,郝艳辉 撰写日期：2016-04-26
1.事件
2015年年报报告期内,公司实现营业收入为152,259.64万元,比去年同期增长56.95%;营业利润25,328.90万元,比去年同期增长60.51%;归属于上市公司股东的净利润为22,367.20万元,比去年同期增长66.95%;基本每股收益为0.4533元,比去年同期增长30.86%。
2.我们的分析与判断
公司从13年传统LED显示屏业务占比98.2%到现在LED占比51.3%,广场传媒业务占比28.77%,公关服务业占比19.65%,业务布局趋向健康,数字户外传媒集团雏形初现。
(一)2015年报业绩符合预期,公司业绩维持高速增长
品牌公关服务板块,2015年友拓公关实现营业收入32,873.60万元,较其上年增长70.21%。成功续签了几乎所有的原有客户,并不断开发新客户。户外传媒板块,报告期内广告传媒行业实现营业收入43,800.13万元,较上年同期增长27.53%。数字广告设备板块,LED应用产品实现营业收入78,105.91万元,较上年同期增长24.64%。
(二)外延并购推进数字传媒集团战略目标
并购友拓公关,快速切入公关业务。购深圳力玛、华瀚文化、励唐营销、远洋传媒,丰富公司在营销领域的服务内容,打造整合营销服务体系,增强公司在营销领域内的服务能力和市场竞争力。收购精准分众,抢占移动互联市场。
(三)重磅股权激励
2016年2月5日通过的股权激励计划具体是:股权激励计划向86名激励对象授予1014万份权益(916.5万份股票期权+97.50万股限制性股票),股权激励计划分为四次行权(解锁),每次行权解锁,对应公司层面的业绩要求为16/17/18/19年净利润增长率或备考财务报表净利润增长率分别不低于50%/100%/150%/200%。通过实施股权激励计划,建立公司利益共同体,提高人员积极性,并绑定人才。
3.投资建议
我们预计公司2016-2017 年的净利润为4.17/ 10.29 亿,对应EPS 为0.96 / 2.38 元,对应当前股价PE 为25.74 / 10.45 倍,给予公司“推荐”评级。
4.风险提示
收购标的业绩承诺失败。
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