东方国信:内生外延共筑高成长,股权激励再添保障
东方国信 300166
研究机构：长江证券 分析师：马先文,余庚宗 撰写日期：2016-04-25
业绩符合预期,内生外延共筑高成长。报告期内,公司实现营收同比增长51.33%,净利润同比增长68.49%,业绩符合预期,其高速增长主要受益于公司成功执行了内生+外延战略:1)报告期内,公司电信行业实现营收4.88亿,同比增长14%,保持稳定的增长,而新收购标的协同效应下在金融、工业等下游 行业爆发式增长;2)另一方面,公司本期新增普泽创智、炎黄新星、Cotopaxi等公司纳入合并报表,其报告期内累计合并的利润约2252万,而更早期收购的上海屹通信息、北科亿力、科瑞明等均超额完成业绩承诺。展望后续经营,国家高度重视大数据,电信行业对大数据投入加大,公司主业向好,内生外延模式下高增长可期。
再次推出股权激励计划,激励机制进一步完善,为公司发展添动力。公司此次推出限制性股票激励计划,主要激励公司中层管理人员和核心业务骨干,目标对象多达451人,覆盖范围较广,能有效将公司的业务执行层的骨干和股东、公司等利益实现绑定,提升员工积极性,为公司战略执行成功添加保障。
推动大数据运营实践,实现大数据运营落地。公司2015年在数据运营领域已经做了较多的尝试并有阶段性收获,将通过Saas+Daas相结合的商业模式2016年重点拓展保险、汽车、快销等主要行业客户,提供精准营销、金融征信等服务,实现大数据运营的逐步推进。
盈利预测:大数据标的成长性可期,东方国信在A股极具稀缺性,我们看好其分享中国大数据产业红利,公司电信和金融主业发展势头良好,内生外延战略坚决执行,看好公司的高速成长和商业模式的升级。预计公司2016-2018年EPS分别为0.61、0.84和1.07元,对应PE分别为43、30和24倍,维持“买入”评级。
风险提示:板块调整系统性风险;大数据运营不达预期。
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