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广晟有色（个股资料操作策略盘中直播我要咨询）

广晟有色:业绩弹性极佳的中重稀土龙头

广晟有色 600259

研究机构：安信证券分析师：齐丁,衡昆撰写日期：2016-04-06

公司年报显示:2015年实现营业收入 34.28亿元,同比增长 30.77%;归属母公司所有者净利润-27,444.88万元。上年同期归属母公司所有者净利润 1,869.58万元,同比减少 29,314.46万元。2015年亏损的主要原因是公司主营产品钨和稀土价格同比大幅下降,毛利率下降,资产减值损失大幅增加,收到的政府补助与去年同比降幅较大。

公司年报显示:2015年稀土氧化物等主要产品产量小幅下滑。2015年合计生产稀土氧化物3822吨,较去年同期下降10.73%,其中:氧化镧产量760吨,同比下降12.65%;氧化铈产量325吨,同比下降20.83%,氧化钇产量704吨,同比下降36.12%。

钨精矿销量显著下滑,库存大幅上升,稀土销量平稳。2015年公司钨精矿销量仅15吨,同比下降98.91%,库存上升479.03%。此外,公司稀土矿库存上升6.99%,稀土氧化物库存上升14.55%。

增发有序推进,大股东及员工持股计划认购彰显信心。公司最近增发方案拟以31.68元/股向特定对象发行不超过4280万股,募集13.56亿元,用于大埔新诚基矿山扩界(1.75亿元)、红岭矿业探矿(2737万元)、研发基地建设(1.53亿元)和偿还银行贷款(10亿元)。本次增发大股东认购4.52亿元,员工持股计划认购不超过4376万元。

稀土收储大幕开启,价格有望进入温和上涨通道。3月30日,发改委组织稀土企业商业储备动员大会启动商储。收储以及其后供给侧改革政策的落实,有望使跌入历史大底的稀土价格进入温和上涨通道。

投资建议:买入-A 投资评级,6个月目标价55元,相当于2017年动态市盈率322xPE。我们预计公司2016年-2018年收入增速分别为60.86%、-15.82%、17.52%,净利润增速分别为105.54%、154.47%、195.91%,且稀土分离配额和存货/市值排名A 股第一,是业绩弹性最好的中重稀土龙头。

风险提示:1)收储政策不及预期/超预期;2)需求持续低迷。

基金名称	持股数(万股)	持股比例	持仓变化(万股)	持股市值(万元)	占净值比例	占个股流通市值比例
建信沪深300指数证券投资基金	1.72	0.15	0.00	68.11	0.14	0.01
长信双利优选灵活配置混合型证券投资基金	170.17	6.75	0.00	6738.61	4.11	0.66
国寿安保中证500交易型开放式指数证券投...	0.24	4.25	0.24	9.50	0.04	0.00
广发中证全指原材料交易型开放式指数证券投...	0.01	13.82	0.01	0.40	0.02	0.00
银华中证成长股债恒定组合30/70指数证...	0.01	0.11	0.01	0.40	0.03	0.00
银华中证800等权重指数增强分级证券投资...	0.15	0.12	0.15	5.92	0.11	0.00
银华中证内地资源主题指数分级证券投资基金...	3.07	0.82	3.07	121.71	0.77	0.01
信诚中证800有色指数分级证券投资基金	11.61	1.17	11.61	459.76	1.03	0.04
易方达中证500交易型开放式指数证券投资...	0.04	0.14	0.04	1.58	0.12	0.00
中海量化策略混合型证券投资基金	4.00	2.24	4.00	158.40	2.06	0.02
博时国企改革主题股票型证券投资基金	19.76	0.39	19.76	782.38	0.33	0.08
中证500沪市交易型开放式指数证券投资基...	0.33	0.27	0.33	13.07	0.25	0.00
信诚中证500指数分级证券投资基金	2.46	0.20	2.46	97.45	0.16	0.01
长信金利趋势混合型证券投资基金	29.23	0.40	29.23	1157.45	0.38	0.11
富国沪深300增强证券投资基金	0.46	0.01	0.46	18.22	0.01	0.00
富国中证500指数增强型证券投资基金	0.82	0.11	0.82	32.47	0.09	0.00
国寿安保中证500交易型开放式指数证券投...	1.63	0.14	1.63	64.55	0.12	0.01
工银瑞信睿智中证500指数分级证券投资基...	0.24	0.17	0.24	9.50	0.16	0.00
国投瑞银中证上游资源产业指数证券投资基金...	2.31	0.87	2.31	91.50	0.77	0.01
华安MSCI中国A股指数增强型证券投资基...	1.55	0.02	1.55	61.45	0.02	0.01
国投瑞银锐意改革灵活配置混合型证券投资基...	53.56	1.52	53.56	2120.98	1.05	0.21
建信双利策略主题分级股票型证券投资基金	0.02	0.00	0.02	0.79	0.00	0.00
招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金...	6.05	0.86	6.05	239.72	0.73	0.02
工银瑞信战略转型主题股票型证券投资基金	40.69	1.62	40.69	1611.36	1.49	0.16
建信深证100指数增强型证券投资基金	0.03	0.02	-0.96	1.19	0.01	0.00
广发中证500交易型开放式指数证券投资基...	5.65	0.15	5.65	223.76	0.13	0.02
景顺长城中证500交易型开放式指数证券投...	0.37	0.14	0.37	14.65	0.12	0.00
华商双驱优选灵活配置混合型证券投资基金	0.00	0.00	0.00	0.16	0.00	0.00
华泰柏瑞中证500交易型开放式指数证券投...	0.02	2.28	0.02	0.79	0.00	0.00
天弘中证800指数型发起式证券投资基金	0.01	0.04	0.01	0.40	0.07	0.00
华夏回报二号证券投资基金	0.01	0.00	0.01	0.24	0.00	0.00
农银汇理中证500指数证券投资基金	0.27	0.14	0.27	10.69	0.11	0.00
嘉实研究阿尔法股票型证券投资基金	0.45	0.06	0.45	17.82	0.05	0.00
上证原材料交易型开放式指数发起式证券投资...	0.30	0.32	0.30	11.91	0.31	0.00
广发中证全指原材料交易型开放式指数证券投...	0.56	0.22	0.56	22.18	0.20	0.00
中证500交易型开放式指数证券投资基金	61.00	0.13	61.00	2415.61	0.12	0.24
诺安中证500交易型开放式指数证券投资基...	0.08	0.02	0.08	3.17	0.02	0.00
天弘中证大宗商品股票指数型发起式证券投资...	0.24	0.90	0.24	9.50	1.16	0.00
丰和价值证券投资基金	161.45	2.36	-61.01	6393.39	1.51	0.63
南方中证500交易型开放式指数证券投资基...	0.25	0.11	0.25	9.90	0.00	0.00
南方积极配置混合型证券投资基金	0.01	0.00	0.01	0.20	0.00	0.00
天弘中证500指数型发起式证券投资基金	2.10	0.15	2.10	82.99	0.13	0.01
摩根士丹利华鑫多因子精选策略混合型证券投...	19.37	0.29	19.37	767.02	0.23	0.08
建信中证申万有色金属指数分级发起式证券投...	0.21	0.61	0.21	8.32	0.18	0.00
嘉实新机遇灵活配置混合型发起式证券投资基...	16.91	0.03	16.91	669.60	0.02	0.07
民生加银中证内地资源主题指数型证券投资基...	1.36	0.92	1.36	53.92	0.84	0.01
嘉实回报灵活配置混合型证券投资基金	10.82	1.21	10.82	428.47	0.89	0.04
诺安中证500交易型开放式指数证券投资基...	0.02	3.27	0.02	0.79	0.00	0.00
摩根士丹利华鑫量化多策略股票型证券投资基...	4.98	0.13	4.98	197.21	0.11	0.02
嘉实中证500交易型开放式指数证券投资基...	2.49	0.13	2.49	98.65	0.11	0.01
诺安成长混合型证券投资基金	0.00	0.00	0.00	0.19	0.00	0.00
诺安先锋混合型证券投资基金	5.07	0.05	5.07	200.77	0.04	0.02
诺安中小盘精选混合型证券投资基金	37.51	3.00	37.51	1485.50	1.78	0.15
鹏华中证500指数证券投资基金	0.54	0.07	0.54	21.51	0.06	0.00
鹏华中证A股资源产业指数分级证券投资基金...	18.02	1.72	-3.36	713.69	1.54	0.07
华泰柏瑞中证500交易型开放式指数证券投...	1.51	0.14	1.51	59.80	0.12	0.01
金鹰中证500指数分级证券投资基金	0.06	0.14	0.06	2.38	0.11	0.00
华夏中证500交易型开放式指数证券投资基...	2.92	0.12	2.92	115.63	0.10	0.01
国泰国证有色金属行业指数分级证券投资基金...	43.69	1.03	43.69	1730.30	0.89	0.17
华夏领先股票型证券投资基金	50.00	0.55	50.00	1980.00	0.46	0.19
泰达宏利中证500指数分级证券投资基金	0.53	0.48	0.53	20.99	0.41	0.00
华夏新经济灵活配置混合型发起式证券投资基...	77.37	0.10	77.37	3063.97	0.07	0.30
西部利得中证500等权重指数分级证券投资...	0.04	0.18	-0.22	1.58	0.14	0.00
MSCI中国A股交易型开放式指数证券投资...	0.48	0.04	0.48	19.02	0.04	0.00
MSCI中国A股交易型开放式指数证券投资...	0.01	0.32	0.01	0.40	0.00	0.00
华夏行业精选混合型证券投资基金	4.40	0.06	4.40	174.24	0.04	0.02
中证500原材料指数交易型开放式指数证券...	1.42	0.64	1.42	56.23	0.54	0.01