水晶光电:HUD产品研发成功,增强现实布局进展顺利
水晶光电 002273
研究机构：安信证券 分析师：赵晓光,邵洁,郑震湘,安永平 撰写日期：2016-01-20
公告内容:公司近日成功研发一款“汽车HUD抬头显示器”,新产品相关情况如下:汽车HUD抬头显示器,又称汽车平视显示系统。公司于2013年年初组建汽车HUD研究团队进行研发,经过近三年多时间的努力,公司第一代智能HUD产品已研发成功。公司新开发的抬头显示器将带有在线导航、互联网电台、电话转接、消息显示等功能,并带有GPS、3G模块及自主操作系统。为用户行车保驾护航的同时,帮助用户享受互联网生活的乐趣。
无人驾驶行业趋势,HUD将成为增强现实最先爆发应用:无人驾驶是未来5-10年汽车行业乃至人工智能行业多产业链共同努力实现的方向。而2016-2017年,ADAS将实现无人驾驶的第一步。ADAS系统通过传感器获取数据,主芯片完成判断后,初级应用通过声音、图像、振动对驾驶者进行警示。与电子控制功能结合后,逐渐进化到对车辆的自动控制。HUD能够将显示投影在驾驶者视线正前方,是显示ADAS警示信息的最优选择之一。而在增强现实的行业应用中,可以看到的是HUD将最先起量,HUD的发展将显著受益ADAS系统的普及。从现有的HUD行业来讲,将在汽车行业从后装到前装,2016年就可以看到产品规模放量,是增强现实行业中的应用清晰和技术可实现性最强的领域。公司的HUD产品研发成功,在行业中具有资源优势,率先布局具有先发优势。
员工持股成本价附近,激励到位引发创新活力:公司员工持股计划惠及69人,是公司的高级管理人、公司及下属子分公司核心管理及技术(业务)骨干人员,激励骨干人员可以激发公司创新活力。目前公司股价31.68元,而公司员工持股计划成交均价为人民币27.817 元/股,未来公司新产品持续推进,我们认为对于员工热情和动力将会推动公司进一步发展。
双摄像头方案成为行业发展趋势,公司受益明显:公司的蓝玻璃红外截止滤光片技术是行业内佼佼者,未来光学影像的输入端方式将会改变,通过双摄像头可以实现3D影像或者更多的功能。而国际客户下一代也在考虑使用双摄像头方案,公司作为行业内蓝玻璃红外截止滤光片和蓝宝石镜头coverglass的主要供应商,将会受益行业趋势的发展,市场从一变二,从高端向中低端渗透。公司之前光学元器件传统业绩也会受益于双摄像头的行业趋势,获得更高增长。
投资建议:目前对应16年预计40多倍估值,HUD业务业绩弹性很大,超短焦投影和双摄像头行业趋势叠加,继续推荐。买入-A投资评级,6个月目标价54元。
| 基金名称 | 持股数(万股) | 持股比例 | 持仓变化(万股) | 持股市值(万元) | 占净值比例 | 占个股流通市值比例 |
| 长城久鑫保本混合型证券投资基金 | 25.00 | 5.19 | 25.00 | 1015.00 | 0.31 | 0.07 |
| 博时创业成长混合型证券投资基金 | 86.98 | 15.81 | -23.00 | 3531.47 | 9.33 | 0.24 |
| 富安达新兴成长灵活配置混合型证券投资基金... | 3.00 | 5.58 | 3.00 | 121.80 | 0.15 | 0.01 |
| 工银瑞信聚焦30股票型证券投资基金 | 60.99 | 12.08 | -7.00 | 2476.06 | 4.42 | 0.17 |
| 工银瑞信红利混合型证券投资基金 | 95.00 | 14.72 | 95.00 | 3856.98 | 5.43 | 0.27 |
| 平安大华策略先锋混合型证券投资基金 | 20.47 | 8.05 | 20.47 | 831.08 | 3.07 | 0.06 |
| 中小板等权重交易型开放式指数证券投资基金... | 1.20 | 6.38 | 1.20 | 48.80 | 1.30 | 0.00 |
| 上投摩根科技前沿灵活配置混合型证券投资基... | 10.10 | 8.75 | 10.10 | 410.06 | 3.10 | 0.03 |
| 泰信优势增长灵活配置混合型证券投资基金 | 7.00 | 8.68 | -3.00 | 284.20 | 2.67 | 0.02 |
| 万家品质生活股票型证券投资基金 | 12.73 | 5.14 | 12.73 | 516.94 | 2.00 | 0.04 |
| 中海消费主题精选混合型证券投资基金 | 67.32 | 11.54 | 67.32 | 2733.16 | 6.23 | 0.19 |
| 上投摩根行业轮动混合型证券投资基金 | 147.96 | 8.41 | 147.96 | 6007.23 | 2.34 | 0.41 |
风险提示:虚拟现实进展不达预期
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