电信：移动支付服务价值渐显 荐2股
在运营商、银行、终端厂商、互联网厂商共同推动下,中国移动支付逐渐进入爆发期。我们认为,二维码线上支付由于产业链较短推广较为快捷,而NFC线下移动支付发展需要经过三个阶段:1、移动支付硬件产业链逐渐壮大,各参与方逐渐改造和完善相关硬件环境;2、移动支付技术提供方搭建软件和系统平台;3、移动支付运营商借助支付系统平台提供应用运营服务。我们认为,随着NFC手机终端以及NFC天线、NFC智能卡、SE芯片、支付安全指纹识别模块等上下游产业链日渐壮大,以及POS机改造逐渐完善硬件环境,中国近场移动支付将逐渐进入第二三阶段,移动支付运营服务的价值将逐渐凸显。
国际视野:多种模式开展移动支付服务
概览全球顶尖移动支付服务公司的发展历程,总结起来,我们认为,相关企业开展移动支付服务业务有以下三种模式:一是以金雅拓、Felicanetworks为代表的相关硬件制造商向服务业务拓展,以平台承建费用、应用加载费用为主要收入来源;二是以Monitise为代表的移动金融服务企业向移动商务、移动支付业务延伸,以平台建设费、平台管理费、交易佣金分成为收入来源;三是以Square、Paypalmobile为代表的第三方支付公司实现硬件、平台、服务一体化融合,以交易佣金分成为主要收入来源。
中国现状:多方角逐移动支付服务市场
对比国内外移动支付服务发展现状,可以发现,发达国家移动支付发展模式正在中国市场复制开来,多方巨头涉足移动支付服务业务,竞相角逐移动支付服务市场,具体而言:1、运营商积极搭建TSM平台并逐渐开展应用运营业务,以恒宝股份、新开普为代表的NFC产业链相关硬件厂商则成为运营商TSM平台建设和运营的直接合作伙伴;2、中国银联立足银联钱包的同时,借助新产品“云闪付”进一步强化其线下移动支付业务;3、支付宝、拉卡拉等第三方支付厂商借助移动互联网开展移动支付服务,为用户提供多样化的应用体验。
投资建议
在移动支付硬件领域,我们看好信维通信、硕贝德在NFC天线、指纹识别的发展前景,给予“买入”评级;在移动支付运营领域,中国运营商银行第三方厂商已然复制发达国家商业模式,相关技术提供商已成功涉足平台建设及运营,我们看好恒宝股份在移动支付服务领域的发展前景,重申对其“买入”评级。长江证券
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