天齐锂业罕见“超高送转”遭深交所追问

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按2月4日收盘价计算，天齐锂业市盈率已经高达158倍。

从本质上看，“高送转”不影响投资者实际权益，也不代表公司盈利水平的提升。

此前拟推“超高送转”的劲胜精密就被交易所出具了关注函。

从2015年7月8日起4个月时间，天齐锂业的市值从92亿涨至450多亿元，成为2015年下半年当之无愧的大牛股。有意思的是，这家历来都无高送转(10送转6以上)历史的中小板公司，在股价大幅上涨之后，于日前高调宣布拟10派4转增28股。如此罕见的“超高送转”手法迅即招致交易所“关注函”。

速推“超级大红包”

深交所2月4日向天齐锂业发出《关注函》，要求其对1月30日披露的2015年度利润分配预案的预披露公告给予更多说明。

回查天齐锂业公告，公司控股股东天齐集团及实际控制人蒋卫平于1月29日向董事会提交了《关于四川天齐锂业股份有限公司2015年度利润分配及资本公积转增股本预案的提议及承诺》。

其建议，公司2015年度的利润分配预案为“10派4转增28”。这意味着，按照公司现有的2.61亿股股本计算，天齐锂业此次将合计派现1.05亿元，资本公积转增股本7.32亿股。这是天齐锂业自2010年上市至今，首次推出高送转(以10转送6以上为标准)，其最高送转记录是上市当年推出的10转5股派1元。

从业绩状况看，公司此次高送转确有一定底气。在此前一周，天齐锂业刚发布2015年度业绩预告修正公告。公司透露，公司2015年实现净利润有望达到2.15亿元至2.55亿元，同比增长64.75%至95.4%。

消息发布后，天齐锂业股价呈现出加速上扬的态势，除2月1日因市场因素影响而未能收出阳线外，此后3个交易日均收出长阳，2月4日更是在尾盘冲至涨停板，收于155.06元，迫近历史高位。

对此，部分机构也给出看多评价，认为高派现反应公司对未来业绩高增长的信心，分配预案符合公司近来的经营情况，积极回报股东，扩大股本规模匹配公司未来发展。

市盈率已经高达158倍

预期业绩良好+拟推高送转，天齐锂业的股价升温并不意外。但作为前期涨幅巨大的锂电概念股，在至多翻倍的预计业绩的情况下，推出如此“高规格”的分配方案，确实值得市场对其经营状况给予更多关注。

事实上，交易所已经在《问询函》提出5项问题，要求公司给予更多信息披露。例如，《问询函》要求结合公司所处行业特点、发展阶段、经营模式、盈利水平、未来发展战略等因素，披露公司推出上述利润分配预案的具体理由、合理性，利润分配预案与公司业绩匹配的具体理由。同时，补充披露上述利润分配预案是否经过财务测算，是否超过可分配范围。

从天齐锂业的业绩预告修正公告来看，其有望实现的业绩倍增主要受益于锂产品市场量价齐升。有研报指出，2015年国内电池级碳酸锂价格累计涨幅达3倍，身为国内最大碳酸锂生产企业的天齐锂业自然受益于此，业绩得以快速增长。

记者了解到，市场对天齐锂业的看好主要集中于其在资源方面的优势，天齐锂业通过泰利森等上游布局得以享受资源价格上涨的红利。

显然，拥有核心资源这种“护城河”对于风口上的A股公司已经足够耀眼，但在下游企业“痛斥”锂电价格疯涨的情况下，资源价格上涨的红利能否长久持续，也许就要打上一个问号了。值得注意的是，尽管业绩预增，但经过前期上涨的天齐锂业从市盈率角度看并不便宜。截至2月4日收盘，公司总市值已经高达405亿元，以2.55亿元的2015年业绩预计上限计算，其市盈率也已经高达158倍。

深交所追问资金使用情况

除了要求天齐锂业对公司发展经营的各项情况予以披露外，深交所还在《问询函》中要求公司对资金使用情况公布更多信息。

《问询函》要求补充披露天齐锂业在过去12个月内是否使用过募集资金补充流动资金，以及在未来12个月内是否计划使用募集资金补充流动资金。

尽管公司目前尚未就此给出回复，但记者注意到，公司确实在流动资金上有所需求。2015年12月26日，天齐锂业刚刚发布公告，宣布拟申请注册发行短期融资券和中期票据。

彼时公告显示，天齐锂业计划发行的短期融资券和中期票据金额均为15亿元，募集资金则主要用于补充公司流动资金，归还银行贷款及其他符合规定的用途。

以此看来，天齐锂业手头似乎并不是特别宽裕，而其提出的高送转方案是否必要，也有望在其对问询函的回复中得到答案。

上市公司出于股本和市值管理的目的推行“高送转”有其现实需求，但本质上看，“高送转”不影响投资者实际权益，也不代表公司盈利水平的提升，属于“数字游戏”。对此，监管部门给予了密切关注。前期拟推“超高送转”的劲胜精密就被交易所出具了关注函，要求公司披露相关议案是否具备合理性；并请公司补充披露，提议本次高送转的公司控股股东，以及其他持股5%以上股东和董监高，未来六个月内究竟有无减持意图。