迪安诊断(300244)：体外诊断龙头公司
2015年业绩符合预期。2015年度迪安诊断归母净利润16196万元-18688万元,同比增30%-50%。此前我们预测公司2015年归母净利润1.8亿元,同比增45%,处于30%-50%区间范围内,公司2015年业绩符合预期。
预计2016年归母净利润3.3亿元,同比增83%。我们对公司2016年归母净利润进行了拆分,其中:传统主营业务(诊断+服务)2.0亿元,博圣生物(假设2016年4月收购其剩余30%股权)0.6亿元,北京执信0.3亿元,新疆元鼎0.3亿元(假设2016年4月完成收购),福瑞达0.1亿元,共计3.3亿元。
体外诊断龙头公司,看好公司“服务+产品”一体化战略。作为目前上市公司中最大的独立第三方实验室运营商,公司具有较强的规模优势和先发优势。公司未来发展将继续加强体外诊断仪器和试剂销售,同时按照“4+4”战略每年新设4家独立实验室实现稳步扩张。我们持续看好公司“服务+产品”一体化的商业模式。
盈利预测与投资建议:按增发后股本3.04亿股计算,我们预计15-17年EPS 分别为0.60、1.09、1.46元,对应增速45%、83%、34%。考虑公司在第三方诊断行业中的龙头地位,给予公司目标价66元,对应15-17年PE 分别为110、61、45倍,买入评级。海通证券
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