平安证券1月26日晨会纪要

策略专题报告*国际视角下传统行业转型：轻资产为王，重资产靠减

研究助理:张亚婕 021-20661934 一般证券仍业资格编号:S1060115100061

研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001

核心摘要：不同类型的企业转型需要不同的投资逻辑，第一，基础重资产行业的核心就是“减”，减的越多市场越欢迎，如钢铁、煤炭和有艰，市场的机会取决于中央的决心和力度，及实施的效果。第事，中游重资产行业的核心是“减和升级”市场更希望看到在落后产能去化的同时具有产品升级的机会，在家电、化工和汽车产业中向高端市场的延伸仍然重要。第三，轻资产行业则向现代服务业和新兴产业直接转型，研发、教育、文化、传媒、养老、医疗、健康、体育、环保等行业国内供给大大不足，给轻资产行业转型提供众多可选的方向，对于房地产和纺织服装这样的传统行业，转型的机会仍然很多。投资建议：布局转型最确定行业，政府推动的钢铁、煤炭和有艰行业，市场推动的房地产和纺织服装行业，其他领域的转型投资机会也在增加。

日海通讯*002313*转型升级，日出东海*推荐

研究分析师:刘舜逢 0755-22625254 投资咨询资格编号:S1060514060002

研究助理:蒋朝庆 0755-33547558 一般证券仍业资格编号:S1060115080090

研究助理:何冰凌 0755-33547557 一般证券仍业资格编号:S1060115090053

核心摘要：日海通讯传统的主要业务是为国内外运营商、ICT 设备商、网络集成商提供一流的连接解决方案、站点解决方案、数据中心解决方案和专业服务，目前公司是国内最大的通信网络物理连接设备供应商。在通信业务方面公司正积极优化客户，消减不能盈利的业务，加大毛利率较高业务的投入，力争实现在通信业务较大增长的盈利。六亿收购建通测绘，布局地理信息行业：建通测绘一直专注于机载激光雷达测绘技术在地理信息产业的应用，拥有广东省唯一的测绘航空摄影甲级资质，具备海洋测绘乙级资质，也是国内唯一拥有4 套LIDAR 设备的商业化企业。转型升级意志坚定，公司未来充满空间：在传统的通信专业方面，公司积极保证盈利，未来有望进一步整合行业资源。在新业务方面，公司拟募集5.8 亿元进行充电桩项目建设以及补充流动资金，完成募资后公司账上现金大幅增加，未来有望进一步地进行转型升级，公司未来充满想象空间。

共达电声*002655*华丽转型娱乐公司*推荐

研究分析师:刘舜逢 0755-22625254 投资咨询资格编号:S1060514060002

研究分析师:林娟 021-20667154 投资咨询资格编号:S1060515020001

核心摘要：并购昡天融合、乐华文化，仍电子公司转型娱乐公司。昡天融合绑定制作人才，不断夯实电视主业。乐华立足偶像，布局产业链，16 年电影业务爆发。投资建议：16-18 年，昡天融合分别承诺利润为1.4、1.8、2.25 亿；乐华文化分别承诺1.7、2.2、2.8 亿元，并购后公司16-18 年备考EPS 为0.43、0.54、0.68 元，目前股价对应16年47.8 倍PE，由于音乐偶像标的稀缺性，给予“推荐”评级。