平安证券1月25日晨会纪要

策略周报*静待时机

研究助理:张亚婕 021-20661934 一般证券仍业资格编号:S1060115100061

研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001

核心摘要：我们认为市场需要静待时机。A 股市场整体估值并不太高，但局部估值仍然过高，而且中国的完观政策在2016 年开年进入了明显的调整期，供给侧改革带来的影响尚无法给资本市场带来单边的向好预期，反倒短期使得市场对于金融体系稳健性的担忧有所增加。后续的完观经济运行和改革政策落地将是影响资本市场走势的重要因素。配置方面我们倾向于相对保守的策略。仍然推荐两条主线：一是政策刺激集中的供给侧改革层面，其设计的传统板块在风险溢价下行中可能存在结极性机会，主要推荐行业：有色、化工、煤炭、钢铁、建材、水泥、玻璃等；事是具备良好业绩的偏防御板块，由于收益预期的下调其配置价值有所提升，主要推荐行业：食品饮料和医药生物。

克明面业*002661*15 年业绩预告如期上调，16 年业绩将持续向好*强烈推荐

研究分析师:张宇光 0755-22627694 投资咨询资格编号:S1060515090001

研究分析师:文献 0755-22627143 投资咨询资格编号:S1060511010014

研究分析师:汤玮亮 0755-22624571 投资咨询资格编号:S1060512040001

研究分析师:王俏怡 0755-22626689 投资咨询资格编号:S1060515110001

核心摘要：受所得税率下降影响，15 年业绩预告如期上调。新建产能16 年开始释放，新工艺+布局面粉将助推毛利率提升。营销力度将会加大，渠道竞争实力有望提升。外延并购预期强烈，品类扩张之路或将开启。维持盈利预测不变，预计摊薄后公司15-17年实现每股收益0.99、1.46、1.92 元，同比分别增69%、47%、31%，最新收盘价对应PE 为48、32、25 倍。考虑到：(1)公司为挂面行业龙头，渠道与产品具有明显优势；(2)16 年业绩可能实现快速增长；(3)公司具有并购预期，维持“强烈推荐”投资评级。

九阳股份*002242*主营业务增长稳定，定增加码新型饭煲*推荐

研究分析师:林娟 021-20667154 投资咨询资格编号:S1060515020001

研究助理:姜姝 021-20600631 一般证券仍业资格编号:S1060115100067

核心摘要：九阳披露非公开发行预案，拝募集不超过10 亿元，重点投资“铁釜”饭煲项目。“铁釜”饭煲采用IH 电磁加热技术，纯铁内胆，定位中高端。2015 年销售火爆，产能达到极限，预计拉动未来几年的销售和利润增速。2015 年、2016 年和2017 年EPS 预计分别为0.79 元、0.93 元、1.10 元，对应 PE 分别为22.8、19.4 和16.3。首次覆盖，给予“推荐”评级。