海通证券1月25日晨会纪要

宏观

短期或酿转机，长期风险未除。上周全球市场曙光初现，发达、新兴市场国家股市均先跌后涨，大宗商品价格也有所反弹，而避险资产的黄金表现黯淡。上周几大央行态度短期生变，全球金融市场也迎来难得的喘息。但从长期看隐忧仍在，宽松的延后应属短期之举而非常态。未来将经历去产能阵痛，短期会面临风险释放，经济仍将继续寻底，但去产能是华山一条路，坚持下去必然会赢来灿烂明天。

策略

反弹窗口仍开着。①欧央行释放进一步宽松信号，原油暴涨、欧美股市反弹，香港汇市、股市也望稳定，全球风险偏好修复中。②央行座谈会释放政策信号，短期稳住汇率优先，利于风险偏好提升，同时多个短期工具保证流动性充裕。③1 月来各指数已接近历史最大月跌幅，当前风险收益比上升，反弹窗口仍开着，风格上偏中小创。全年前难后易，上半年多波折，策略上学习鳄鱼扑食，机会是等来的、要珍惜，当下是次机会。

2850 跌破后市场何去何从？冰冻山尺，非一日之寒。左侧交易可以关注抄底机会，右侧交易还需等待。目前看30 分钟线筑底，而日线企稳并不明显。2850下方进入底部区域，但市场热点散乱，缺乏持续性，2844 未必是调整浪的最低点，建议轻仓博弈节前行情。

行业与主题热点

有色金属：风险收益比已经在提升。16 年主线是供给端改革促发的边际影响，核心逻辑是供需弱平衡状态下的供给收缩预期引起价格上涨，首选品种是价格跌幅透彻的镍、铝、锌。此外，低估值的成长股(碳酸锂和加工股)与转型个股将成为大盘下挫的价值洼地。

建材：供给侧改革主题水泥有望跟涨，个股继续强推长海股份、秀强股份。沿循3 条主线筛选投资标的：主线一(转型及预期转型个股)，推荐秀强股份、旗滨集团；主线二(主题性机会)，关注“供给侧”改革、国企改革；主线三(成长股)，推荐长海股份、再升科技。

重点个股及其他点评

信威集团(600485)：再塑McWiLL 标准到中国版“铱星计划”，大布局卡位中国转型大战略。

方正电机(002196)：打造动力电池豪华团队，产业扩张蓄势待发。