仙坛股份:行情低迷拖累公司业绩,看好明年禽类反转下的盈利高弹性
仙坛股份 002746
研究机构：长江证券 分析师：陈佳 撰写日期：2015-11-04
报告要点
看好公司未来发展前景,主要基于:1、祖代鸡引种量持续下滑奠定了禽产业周期反转的大趋势,且中游父母代存栏过剩的情况已经逐步开始缓解,禽产业链即将迎来景气行情。2、公司作为全产业链一体化布局的白羽肉鸡养殖企业,将充分受益于行业反转。公司通过公司+农户的模式将实现养殖规模的有效扩张,我们预计公司15,16年肉鸡出栏量分别达到0.95和1亿羽,在明年鸡价持续景气的状况下,预计实现盈利3亿元。3、定增将进一步助力公司做大做强。公司定增募集资金投入的熟食加工项目将进一步平滑鸡价波动风险,同时进行立体养殖技术的改造将在有效降低公司生产成本的同时实现养殖规模的扩张,预计改造完成后公司每羽鸡成本下降1.35元(不考虑折旧),养殖规模增加2500万羽。
给予“买入”评级。看好公司在禽产业链链回暖情况下盈利情况,预计公司15~16年EPS分别为0.18元、1.59元;给予“买入”评级
风险提示:(1)鸡价上涨不达预期;(2)疫情风险。
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