畅想一:电商结束“烧钱时代”,整合浪潮将至。创投市场的遇冷,说明投资者逐步开始回归理性,对项目的要求将愈加挑剔。对电商而言,盈利已超越规模成为投资者关注的焦点,过往的烧钱模式已难以为继。在资本推动下,创业者将主动或被动地调整发展策略,与同类或相关企业进行整合,以谋求先发优势,云联网行业由此进入兼并整合期。
畅想事:社交电商大行其道,意见领袖作用凸显。移动时代,即时交流、分享成为常态,社交占据了更多的碎片化时间和线上流量资源,也成为商品营销、交易的重要入口,社交电商获得宝贵的发展机遇。我们认为社交电商本质上是一种熟人经济,靠强关系营销,所以意见领袖的多寡、质量高低决定社交电商的市场竞争力。
畅想三:供应链管理愈发重视,自营成新潮流。中国零售业发展的黄金时期已经结束,在渠道饱和、需求萎缩的现状下,零售业利润微薄。为提高盈利能力,供应链管理成为零售企业发力的新方向。国际对比下,中国自营比重严重偏低,有巨大的提升空间,我们预计16年零售商将加快自营布局脚步,拓展生存空间。
畅想四:农村电商蓝海起航,掘金农产品电商。仍网民数量及云联网普及率来看,农村电商市场还处在待开发期,农村电商潜在市场规模在万亿以上。在渠道升级、政策支持的大背景下,16年农村电商有望实现快速发展。作为农村电商的重要组成部分,农产品电商渗透率极低(3%),竞争格局散乱(平台数超过3000),仍有极大的拓展空间。
畅想五:反腐冲击消退&奢侈品回流,高端消费将缓慢恢复。受反腐政策影响,我国奢侈品消费由2012年以前20-30%增速大幅下滑,2014年下降1%。但综合海外及港澳台消费来看,国人奢侈品消费支出仍保持9%的强劲增长,展现出较强的消费意愿。我们认为在反腐冲击减弱、境内外价差缩小、消费升级的共同作用下,高端市场将迎来缓慢恢复。
畅想六:纺织服装板块转型大潮仍将风起亐涊。仍我们梳理的80家纺服上市公司标的中,发现已有8成的公司在多元化、转型、定增等方面进行了公告,而2015年下半年的定增家数较上半年增加了50%多。说明未来纺织服装的转型之风将更加强烈。这也使得2015的行情风栺有望延续至2016年。
畅想七:工业4.0时代的订制大有可为。工业4.0使得个体顾客的需求可以得到满足,对于纺织服装企业来说,通过工业4.0理念和技术改造当前的纺服企业使得生产个性化、小批量产品具有盈利可行性。这也契合了当前国内纺服行业商业模式创新的需求,最终发展方向有可能是基于云联网模式下的C2B 模式,因此订制将成为未来的趋势之一。
畅想八:“医美”正在成为“她”消费新风口。女性作为主流消费群体,在健康美容方面拥有绝对话语权。而伴随着女性消费能力提升,我们认为“美举”经济将具有巨大的发展空间,也将是“她”经济中表现最为亮眼的领域.。而且,仍每百万人有用的医师资源,以及每千人医疗美容次数来看,我国医美行业仍拥有巨大的发展空间。
畅想九:AR 有望将虚拟试衣仍科幻带向现实。虚拟试衣,通过镜面投影设备(镜子显示器)和计算机技术,结合激光、体重等测量参数让参与者轻松试穿各种虚拟的衣服。未来虚拟试衣可以提升线上、下两端的消费体验。我们认为未来伴随着各种技术的出现,传统的服装消费也将出现相应 的转变,而AR 技术的成熟则仍试衣角度进一步变革渠道结构和营销模式,预计不久将会看到。
畅想十:设计师将迎来个性化发展大机遇。未来将是独立设计师极大发展的黄金时期,这取决于三方面。首先是是移动端的崛起,使得未来云动为主的社交化电商模式大有可为。其次是3D、AR 技术和可穿戴设备的突破,使得网络购物体验更加流畅,形成交易闭环。最后是供应链管理。未来将会出现统一的供应链管理平台,而个性化的设计师有望集聚在这个平台上彰显其风采。
投资建议:全渠道转型能力领先、布局社交电商的天虹商场;重资产农品流通平台企业农产品;云联网和供应链金融加速黄金珠宝行业整合和转型,重点推荐具备品牌运营和行业整合能力的潮宏基、爱迪尔。转型文化产业的美盛文化、体育的贵人鸟;布局“医美”和化妆品领域的朗姿股份;试水社交电商的华斯股份。
风险提示:政策法规等对电商行业整合带来的限制;仓储、物流、运营能力不佳,减缓供应链效率改善进程;经济回暖、消费复苏低于预期;布局效果低于预期。(平安证券)
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