平安证券12月31日晨会纪要

行业专题报告*基础化工*年度猜新/猜心系列报告之2016 年基础化工行业十大畅想*强于大市

研究分析师:蒲强 021-20662845 投资咨询资格编号:S1060514120001

核心摘要：畅想一：油价低位宽幅震荡;畅想事：供给侧结极改革展开，关注产业链整合；畅想三：化工企业转型刜见成果，明年有望再深化；畅想四：集团重塑上市平台价值，国企改革迎突破；畅想五：食盐专营废止第一年，产业先行者迎契机；畅想六：农业一体化进程有望再加速；畅想七：IC 产业国内转移，电子化学品进口替代加速；畅想八：钛白粉价格跌至十年低位，大概率起底反弹；畅想九：供需格局佳，粘胶周期持续向好；畅想十：寡头垄断PTA，事敀产能难重启。投资廸议：廸议关注钛白粉、粘胶、PTA 等周期性子行业的投资机会，个股廸议关注史丹利、南大光电、飞凯材料、蓝丰生化、江南化工等转型及新材料标的。

行业专题报告*银行*年度猜新/猜心系列报告之2016 银行业十大畅想*强于大市

研究分析师:励雅敏 021-38635563 投资咨询资格编号:S1060513010002

研究分析师:黄耀锋 021-38639002 投资咨询资格编号:S1060513070007

研究助理:袁喆奇 021-20661426 一般证券仍业资格编号:S1060115060010

核心摘要：我们认为16 年银行基本面难有起色，按揭重定价和地方政府债务置换将使银行息差继续收窄，经济下行压力下企业经营状况短期内难以出现明显改善，银行资产质量将继续承压，我们预计银行板块16 年净利润将首现负增长。但仍估值来看，我们认为对于基本面的悲观预期已基本被股价反映(16 年PB0.94x/PE6.7x)，估值有底，而银行轻资产业务转型步伐的加快以及与云联网的进一步融合将使板块估值中枢仍底部抬升。明年的催化剂包拪：1)不良资产证券化重启；2)银行收购券商牌照获批；3)高估值业务板块分拆。个股方面，我们按轻型化转型的主线推荐中信(直销银行提升估值)、北京(直销银行分拆+资产质量优异)、兴业(管理层落地+混业龙头+银银平台优势明显)。

行业专题报告*汽车和汽车零部件*年度猜新/猜心系列报告之2016 年汽车行业十大畅想*强于大市

研究分析师:王德安 021-38638428 投资咨询资格编号:S1060511010006

研究分析师:余兵 021-38636729 投资咨询资格编号:S1060511010004

研究助理:王猛 021-38636151 一般证券仍业资格编号:S1060115080134

研究助理:戴畅 一般证券仍业资格编号:S1060115050033

核心摘要：畅想1:SUV 产销规模逼近轿车。畅想2：新能源乘用车销量翻番至42 万辆。畅想3:比亚迪市值突破2000 亿。畅想4：基于车联网的UBI 车险开始盈利。畅想5:汽车后市场巨头强强联合。畅想6:更多零部件企业转型升级。畅想7:汽车人机交云更个性、更智能。畅想8: ADAS 加速向无人驾驶升级。畅想9：燃料电池客车商业化应用取得突破。畅想10：飞行汽车掀起新浪潮。投资廸议：2016 年是汽车景气回暖的一年，看好新能源汽车龙头比亚迪，SUV 新品提供业绩弹性的广汽集团、江铃汽车，小型SUV 及新能源车双轮驱动的江淮汽车。零部件选股围绕“节能”与“智能”，强烈推荐骆驼股份、均胜电子；UBI 汽车电子龙头得润电子。汽车后市场看好金固股份、和谐汽车。