平安证券12月25日晨会纪要

行业专题报告*银行*经济下行催生处置需求，不良资产管理大浪淘金*强于大市

研究助理:袁喆奇 021-20661426 一般证券从业资格编号:S1060115060010

研究分析师:励雅敏 021-38635563 投资咨询资格编号:S1060513010002

研究分析师:黄耀锋 021-38639002 投资咨询资格编号:S1060513070007

核心摘要：2016 年银行仍将承受资产质量下滑的压力，在无法“节流”的情况下，银行只有“开源”加速处理不良资产，我们预计未来“不良资产管理”行业将继续呈现景气度向好的趋势。我们将上市公司中涉及不良资产管理业务的标的分为四类：1)直接获得地方AMC 牌照：海德股份(申请中)，2)存在地方AMC 资产注入预期：浙江东方、ST 川化、3)参股地方AMC 的企业：陕国投A、泰达股份(持股比例均在2%左右)；4)通过其他方式参与不良资产处置业务：信达地产、嘉宝集团。

华夏幸福*600340*收购火炬创新牵手乐视VR，创业孵化提升产业新城价值*强烈推荐

研究分析师:王琳 010-59730724 投资咨询资格编号:S1060513090001

研究分析师:杨侃 0755-22621493 投资咨询资格编号:S1060514080002

核心摘要：以创业孵化提升产业新城价值，打造公司特有产业聚集模式，优势云补，增强公司长三角区域实力，与乐视VR 签订战略协议，进一步展示公司创新驱动园区价值战略。公司独特的产业新城开发模式，使公司业绩增速一直快于行业，目前打造的创业-孵化-产业化的价值链极具发展前景。预计公司2015-2016 年EPS 分别为1.77 元和2.35 元，当前股价对应PE 分别为18.3 倍和13.8 倍，维持“强烈推荐”评级。

华声股份*002670*收购国盛证券，互联网+金融+投资版图见雏形*推荐

研究分析师:缴文超 010-56800136 投资咨询资格编号:S1060513080002

研究分析师:陈雯 0755-33547327 投资咨询资格编号:S1060515040001

研究助理:罗晓娟 010-56800142 一般证券从业资格编号:S1060114080008

核心摘要：华声股份转型坚定，第一大股东凤凰财智于2015 年5 月取得公司股份后，先后收购国盛证券、参与发起百安保险，布局迅速，公司云联网+金融+投资版图已见雏形。国盛证券具有207 家营业部，过去发展长期受制于资本金的缺乏，收购完成后，资本金的补充，看好公司份额和业绩的提升。公司云联网+金融+投资三大板块协同效应明显，首次覆盖给予“推荐”评级。