沪指震荡四连阳 题材股回暖跨年行情可期

题材股回暖 沪指缩量震荡四连阳

周二，沪深两市陷入窄幅震荡，沪指收盘微涨，K线收出四连阳。分析人士认为，在当前市场仍处存量资金博弈格局，周三又面临新一批IPO申购。相对而言，本次打新冻结资金相对前两次较少，但仍需谨慎对待其对行情带来的冲击。

昨日沪深两市高开，随后震荡下行，周一强势的白酒、银行等板块纷纷回调。两市持续震荡走弱，临近午间收盘小幅跳水。午后题材股逐渐回暖，国产软件和食品安全拉升助力反弹，市场再度走出V型走势。另外，6只新股昨日上市交易也开启新股涨停潮，均达当日涨幅上限涨44%。

盘面上看，水泥建材昨日走势强劲，同力水泥、北新建材、三峡新材等奔赴涨停；国产软件午后迎来大涨，浪潮信息、浪潮软件、中国软件涨停。近期热门的举牌概念股则热度不减，南玻A、祥龙电业、中兴商业、金风科技、金地集团等纷纷涨停或接近涨停。

截至收盘，上证综指报3651.77点，涨幅0.26%，上涨9.3点，成交3608亿元；深证成指报13139.13点，涨幅0.85%，上涨110.82点，成交5135亿元；创业板指数报2836.85点，涨幅0.35%。两市成交额合计8743亿元，资金量陷入持续萎缩。

投保基金最新数据显示，上周(12月14日至18日)，证券保证金净流出678亿元，为连续第二周净流出；中国结算最新周报显示，上周新增投资者数量32.54万户，环比微减6.98%。保证金以及新增投资者数量显示，市场存量博弈格局未改。分析人士还指出，14日9只新股集中申购，然而资金并没有留在市场，造成保证金当周即出现净流出，显示资金风险偏好并未明显回升。

消息面上，为期4天的中央经济工作会议闭幕。申万宏源表示，中央经济工作会议再次强调落实供给侧改革，提升全要素生产率，为中国经济“十三五”步入新周期夯实基础。国泰君安乔永远策略团队认为，风格切换已开始加速为市场所接纳，中央经济工作会议将增强市场对经济增长的信心，社会风险偏好修复将驱动增量资金入场。另有市场分析人士认为，中央经济工作会议强调推动新型城镇化，刺激了昨日水泥建材相关板块的上涨。

展望后市，春季行情已经徐徐展开，国泰君安推荐受益于风格切换且高弹性行业，非银金融、地产、建材、航空；高股息率高分红，凸显大类资产配置价值的交通运输、家电中的白电、银行。

市场热点频出 跨年行情可期

原本很可能较为平淡的2015年收官行情，由于以万科控制权争夺战为代表的收购题材升温而骤然活跃起来。时下，沪市已经运行到3650点上方，相当接近一个多月前的反弹高点3668点。如果目前这种上行趋势不改，则很可能形成向上突破，并有望形成跨年度行情。

前海人寿等连续举牌万科，形成对万科的控制权之争以后，在市场上引爆了一个全新的股权收购题材。毫无疑问，这个题材由于极富想象力，因此爆发力很强，不但成为舆论关注的焦点，也促使各路资金积极寻找，挖掘第二、第三个乃至第N个万科，于是也就有了本周一那些存在股权收购可能的股票集体大涨。但是，理性的投资者也很清楚，虽然股权分置改革已经进行了十年，但是沪深股市中上市公司股权高度集中的状况并没有发生根本性改变，控股股东持股比例低于30%的上市公司数量很少，而且有的公司控股股东尽管持股比例不高，但有足够的能力与其他股东结成一致行动人。所以，真正具有收购可能性的上市公司可以说屈指可数。而且，即便这少数几家公司，有的是重资产类型的，有的则是从事长线的传统产品生产，对于像保险这样的财务投资者来说，未必是好的收购标的。所以，虽说收购题材风起云涌，但其实蔓延性并不大，持续性更值得怀疑。事实上，全球股市中也从来没有出现过以股权收购为核心的主题投资行情，至于敌意收购则更少有成功的案例。因此，如果股市继续大炒收购题材，那么后续行情就很难深入，搞不好会导致少数个股非理性暴涨而多数股票大幅下跌的局面。这样的话，后市就难以形成震荡上行的格局。

有意思的是，本周二收购题材出现了降温，与此同时，市场热点迅速转换，围绕中央经济工作会议的内容以及明年经济发展的重点，股市展开了丰富多彩的结构性行情。而热点的多样化，不但使得因收购题材降温而有所回落的市场人气得以恢复，而且又集中到了一些中小市值品种之中，营造了良好的财富效应。于是，大盘守住了周一的收盘位置，而且又往上推进了一步。个股涨多跌少的格局，则对于吸引外部增量资金，也起到了很大的作用。从盘面来看，后市延续震荡走高格局的概率还是比较大的。这样一来，大盘上一个台阶，并且走出一定强度的跨年度行情，就比较有希望了。

当然，周二股市成交量减少，还是给后市运行留下了阴影。诚然，在新一轮新股发行在即的背景下，出现这种状况在所难免，加上又适逢年底，资金面会相对紧张一些，而此间投资者的操作意愿则不会太强。只是，如果股市真要打破原先的震荡区间上台阶的话，那么确实需要放量。而以现在这种成交水平，恐怕难以形成真正有效的突破。观察市场运行节奏的演变，投资者不妨特别留意成交量变化，特别是下周新股申购资金释放以后，如果能够出现成交进一步活跃的局面，那么股市走出跨年度行情的可能性就很大了。现在，大家只能暂时观望。好在，从中线趋势来看，股市上台阶是必然的，行情上台阶推迟到明年初，也未必有什么不好。

【市场聚焦】

高盛在其策略研报中建议把握三大投资主题，分别是“十三五”规划，以及其所涵盖的“新经济 ”主题，人民币贬值受益板块，并且预测明年沪深300指数的潜在涨幅为10%，明年底该指数将站上4000点。

7只新股拟于23日开启申购，其中，上交所2家(井神股份、乾景园林)，深交所中小板2家(久远银海、华源包装)，创业板3家(通合科技、盛天网络、华自科技)。顶格申购共需约89.43万元。

【市场动态】

近日，险资举牌概念股走势强劲，成一道风景线。细数险资在二级市场上青睐的标的，记者发现，从普通的投资组合买卖股票获得差价，到举牌重仓个股进驻董事会，险资在资本市场的打法在变。

23日和24日，年内最后8只新股申购结束后，依托于老规则的“预缴款打新制”将宣告终结。市场人士指出，随着注册制落地时间节点临近，股权投资大时代将加速到来，明年新股发行或提速。不过，市场资金继续保持宽裕，对直接融资有较强的承接力量。

因近期闹得沸沸扬扬的“宝万之争”，市场对险资的关注度陡增。作为A股中长线投资的代表，险资在抄底资本市场的同时，也频频调研上市公司。

投保基金最新数据显示，上周(12月14日至18日)，证券保证金净流出678亿元，为连续第二周净流出。

【海外市场】

纽约股市三大股指22日小幅收涨。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨165．65点，收于17417．27点，涨幅为0．96%。

伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数22日报收于6083．10点，比前一交易日上涨48．26点，涨幅为0．80%。欧洲三大股指当天涨跌不一。

【市场观点】

从已召开投资策略会的保险公司及保险资产管理公司来看，他们对于明年资本市场的定调是：在“资产荒、资金慌”的新环境中，债市相对乏善可陈，权益将在震荡上行中显现机会，适当提高权益配置将是趋势。

大股东持股比例低、ROE较高及估值具有安全边际，是保险公司增持地产股的主要考虑因素。蓝筹地产公司具备低估值、高分红和高股息率，且具有稳定的现金流、净利润增速和较高ROE水平，因此受到众多险资的青睐。

权重蓝筹股继续维持分化走势，加之小盘股面临着注册制加速推进的压力，市场风格一时之间难以形成合力，大小盘料将呈现接力上涨模式，而整体市场的反弹节奏整体表现缓慢推进式，建议投资者围绕经济政策及“十三五”规划的政策主线进行均衡化布局。

近期，短期指数在权重股带动下，有在年末冲击上方阻力的欲望，不过不利因素在于新股抽资和权重股的量能消耗，会形成对行情的冲击，需要格外谨慎。因此投资者在年末到来时，应格外谨慎，降低仓位平稳过度为宜。