【证券之星编者按】12月20日，上映第三天的《寻龙诀》再创票房佳绩。单日掘金2.04亿，在连续两天单日票房破2亿后，首周末三天票房累计已达5.97亿。如此秀逸的开画成绩，为影片冲击内地影市票房总冠军开了个好头。自12月18日周五正式上映以来，《寻龙诀》票房便一路飘红。周末三天分别掘金1.68亿、2.24亿和2.04亿，在周六周日连续两天单日票房破2亿后，影片将自己的上映首周末总票房定格为5.97亿。三天来，影片已经接连打破国产3D电影零点场、国产3D电影首日票房、国产3D电影单日票房三项纪录，而其周六大于周日大于周五的良性票房走势曲线，也预示着影片将有不错的长线热卖趋势。先前业界有声音称，《寻龙诀》的票房有超过《捉妖记》的可能。但接下来，12月24日，口碑不俗的《老炮儿》和邓超喜剧《恶棍天使》上映。到月底31日，陈思诚喜剧《唐人街探案》和沈腾、马丽主演的喜剧《一念天堂》上映。前有对手，后有追兵，《寻龙诀》是否能再次刷新国语电影票房新纪录仍未可知。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。
华谊兄弟:优质IP龙头,完善全产业链布局
华谊兄弟 300027
研究机构：海通证券 分析师：钟奇 撰写日期：2015-11-23
投资要点:
事件一:公司拟以19亿元收购北京英雄互娱科技股份有限公司20%股权,持有目标公司27,721,886股。英雄互娱是一家上新公司,主要从事移动电子体育经纪游戏产品开发、运营和移动电竞比赛的组织、推广;已开发多款畅销移动游戏,并获得2015年度金翎奖“最具影响力发行商”称号;是中国“英雄联赛”和“中国移动电竞联盟”的组织者;且目标公司的核心管理人均是电子竞技游戏领域及投资领域的专家。业绩承诺2016年净利润不低于5亿元,17-18年每年20%的净利增速保证。
我们认为本次收购:1)加强公司电子体育竞技游戏领域发展,有利于完善公司互联网娱乐业务板块的布局;2)积极探索影游互联。实现优质游戏IP资源和电视、电影、网络剧等其他艺术作品良好互动,为影视和游戏IP提供更大的转化动能和平台;3)实景娱乐与游戏沉浸式体验的良好预期。
事件二:公司拟以10.5亿元收购浙江东阳美拉传媒有限公司70%股权。公司所收购的冯小刚控股公司主营业务是影视剧项目投资、制作和影视剧本创作公司。已储备开发和开发的项目包括电影《手机2》、《念念不忘》、《非诚勿扰3》、《丽人行》,电视剧《12封告白信》以及综艺节目,同时制定和实施新人导演计划。2016年业绩承诺净利润不低于1亿元,17-20年每年15%净利润增速保证。
我们认为本次收购:1)扎实优质团队基础。除了吸纳冯小刚导演外,公司还牵手东阳美拉制定并且实施新人导演计划,培养新一代导演,吸引更多具备IP价值的明星、导演加入,优质团队成为现象级作品开发夯实保障。2)合作更为紧密多样。通过目标公司收购,加强与IP级导演合作,建立更为紧密的合作方式和更为灵活的合作内容。3)有利于进一步实现影视娱乐业务H计划。
我们认为华谊此次两项收购进一步奠定优质IP公司龙头地位,维持长期看好。重申我们对于优质IP公司的选股逻辑:1)优质团队+资本支持,灵活多样经营;2)打造工业化流程,内容产品“质+量”齐升;3)IP资源丰富且运营能力突出。
盈利和估值预测。“影视娱乐、互联网娱乐、品牌授权和实景娱乐”三大业务体系将带来公司业绩整体发力。我们预计2015/2016年EPS分别为0.9元和1.05元,根据可比公司相对估值,给予公司2015年63倍PE,目标价56.7元。维持公司买入评级。
风险提示:票房低于预期、实景娱乐项目发展不达预期。
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