国海证券12月18日晨会纪要

一、国海策略评论：

1、人民币贬值幅度≠资本外流的量

近期人民币贬值幅度较大，但并没有出现较大的恐慌，我们认为人民币贬值说明资本的外流，但其幅度并不能代表人民币外流的幅度。因为811 汇改时，央行对汇率干预的力度很强，导致虽然资本外流较多，但汇率在一次贬值后，没有连续贬值。近期人民币汇率连续贬值，但成交量较小，说明本次央行对市场干预力度较小，资本流出的速度和量均可控。

2、政策密集期，热点活跃

加息落地后，今日股市呈现普涨，往后来看，中央经济工作会议和城市工作会议将陆续召开，由于2015 年以来经济一直缓慢下行，没有反弹，在此时点，密集出台经济政策是大概率事件。目前市场处在政策密集期，可以继续积极参与。建议关注智慧城市、地下管廊、建材、有色、新能源等板块。

二、市场表现：

上证综指涨1.81%，深证成指涨2.51%，创业板指涨2.63%，两市成交额9944 亿。板块方面，地产、钢铁和电力设备领涨，银行、券商和石油石化涨幅最小，主题方面，充电桩、燃料电池、大数据、智能物流等领涨。

三、影响市场的信息：

1、截至周三(12 月16 日)，沪深两市融资余额报11716.77 亿元，较前一交易日回升30.59 亿元，连升3 日。

2、12 月17 日，国务院发布关于加快实施自由贸易区战略的若干意见，意见称，中国将加快实施自贸区战略。

3、12 月17 日，中国基金业协会党委书记、会长洪磊在清华大学五道口金融学院演讲时称，私募监管有所滞后，行业协会必须主动作为，通过自律规范、行为指引、自律公约等适当方式引导行业规范发展。

4、香港金管局称，将基准利率从0.5%上调至0.75%。