存量博弈难现趋势机会 结构行情中宜择优持股

周二沪指窄幅震荡，由于缺乏增量资金承接，前日强势的大金融回调明显，资源板块亦分化整理，地产板块受政策催化表现稍好；而在互联网大会等因素驱动下，互联网、信息安全、通信等相关概念轮动，带动中小板、创业板逆势而上。市场总体仍处存量资金博弈的处境，顾此失彼的局面依然保持，风格切换频繁。

截至收盘，沪指报3510.35点，跌0.29%，深成指报 12495.25点，涨0.76%，中小板、创业板涨0.77%、1.34%。两市全天成交7146亿元，较周一小幅提升6%，增量主要源自深市，沪市成交金额下降。

一级行业中，通信、计算机涨幅超过2%，房地产、休闲服务等6板块涨逾1%，银行、非银金融分别下跌1.27%、2.25%，排名垫底。以概念分类，量子通信以5.43%的涨幅居首，网络安全、传感器、4G涨逾3%。

由量能变化不难看出，目前增量资金依然没有明显的介入迹象，而明日起，本轮打新资金将陆续迎来解冻，是否能够推动指数量价齐升值得关注。同时，从热点变化来看，近期常现昨日领涨、今日领跌的尴尬局面，风格的频频跳跃令操作难度陡增。结合业内人士观点来看，年末临近，短期存量博弈难有趋势机会，在结构行情中，投资者可适度观望，或控制仓位择优持股，切勿高频追涨杀跌，以免两头挨打。

申万宏源研究员王胜表示，休息可以，看空无疑，年末调整或许还未结束，但调整将使得“春季躁动”演绎得更加精彩，再次强调“春季躁动”仍是确定性的机会。体育、医疗服务、前卫科技、休闲娱乐、教育和新能源是2016年确定高景气的方向，同时，大地产直接受益于政策催化，小地产转型有望全面爆发，水电受益电改，股息率提升仍是战略配置。大股票和小股票都有机会，但全面风格切换难以出现。另外，关注举牌和高送转继续表现的可能性。

巨丰投顾郭一鸣认为，结合近两日走势，先是权重股拉抬指数，恢复市场信心，随后昨日个股上行，提升操作信心。市场历来在上行中，大多都是权重股搭台而题材股唱戏，此次也不例外。目前市场不利因素逐步退却，打新资金回笼在即，指数企稳后继续反弹仍是大势所趋，年前个股行情有望开启。2850点以来的上行趋势继续明朗，短期展开反弹后，成交量将成为后期走势关键，在此期间，建议重个股而轻指数。

招商证券研究员分析，在经济基本面仍持续疲弱的背景下，只能是存量资金博弈的筹码，追涨强周期的风险较高。相比之下，经过一周的回调，很多成长股已回调了30%左右，更看好优质成长股未来的空间。供给侧改革是未来“十三五”的发展方向，年底至明年年初应该是行业部门发展规划密集出台期，代表新经济的成长股有望迎来更多催化剂。如智能制造、信息安全、消费升级。此外，国企改革板块出现放量异动，该板块近期属于滞涨品种，可以重点关注。

国泰君安认为，通缩压力加大，美联储加息概率上升，外汇占款下降，而融资需求继续低迷，这些因素需要货币政策继续宽松，预计降准时点正在临近。这是否能形成市场催化，改变短期存量弱平衡格局，值得关注。