皖新传媒:定增20亿正式进军大数据智能教育
类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：张帅 日期：2015-12-14
事件简评
皖新传媒周一晚间发布定增预案,拟向不超过10名特定投资者发行股票,发行价不低于27.15元/股,募集资金不超过20亿,用于智能学习全媒体平台和智慧书城运营平台的建设。
经营分析
打造智能学习全媒体平台:K12线上教育发展迅速,2017年我国在线教育市场规模达到1733.9亿元,从细分市场看,增速最快的就是中小学在线教育未来三年复合增长率达到36.5%。此次定增资金中大约17.5亿元用于智能学习全媒体平台的建设。皖新传媒转型在线教育的优势在于,省内的3000名教育专员,服务到班,依托庞大的线下服务专员,进行采集学生的知识点薄弱环节、错题试卷等内容。同时在线上通过“数字课堂”、“在线教育”、“线下学习中心”等平台为教师、学生提供有针对性的VR数字教育内容、数字课件、题库练习等。我们认为皖新的得天独厚优势在于线下资源的积累,这也是K12领域最需要的基础资源。皖新充分利用自身的线下优势,结合本次智能学习平台的大数据构建个人知识图谱,打造较为完整的在线教育的生态闭环。同时参股沪江网之后,也会深挖沪江网在2C端的平台资源优势,既可以将自身的数据内容等建设更为完善,也可以将优势内容推广到更大的目标受众。公司不排除后续与沪江等合作进行更大规模关于优质教育资产等稀缺资源的收购。
打造智慧书城运营平台:智慧书城运营平台建设将以现有书店会员体系为切入点,对海量顾客文化消费数据进行全方位分析、挖掘,通过在线检索、支付、评论等在线服务提升顾客体验。公司是最早开始转型将单一书店到综合文化消费中心策略,目前效果较为明显,在传统纸媒业务增速放缓情况下,依然保持快速增长。
投资建议
维持“买入”评级,目标价位43元,预计公司今年的EPS大约在1.0元,考虑到公司的转型方向,预计明年EPS大约在1.3。公司正处于转型之中,并且在不断加快步伐,同时公司的业绩仍然在高速增长,考虑到公司转型的方向为线上线下教育相结合的模式,我们认为当前公司仍极具投资价值。
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