海通证券12月3日晨会纪要

宏观

实体经济观察：积弱难改。近期宏观、中观数据均指向当前经济积弱难改：全国制造业PMI创3年新低，财新PMI虽小幅回升，但仍在荣枯线下，仅高于08年和11年同期；中观行业中，需求仅乘用车一枝独秀，价格平跌各半，库存也普遍仍在去化。而美国加息预期加强，也令输入性工业通缩压力加大。需求侧的刺激效果有限，譬如房贷利率再创新低但地产销量增速仍跌跌不休。供给侧的改善一波三折，譬如10月工业企业单位收入的成本费用再度回升，令盈利恶化。唯一的好消息来自电力耗煤降幅收窄，意味着11月工业增速或短期低位企稳。

策略

市场短评：以静制动。前日地产股大涨，昨日金融股接力，似乎又有了大象起舞的味道。大象起舞需大风；目前风还未动，股价异动来自心动；蓝筹两天大涨后，建议当前稍安勿躁，以静制动，跟踪政策动态。

行业与主题热点

房地产：给地产个藏名——“持仓坚赞”！关注二线蓝筹补涨。蓝筹复苏三大条件仍在；关注3大预期差造成的蓝筹轮动机会；继续看好地产，建议关注二线蓝筹补涨，包括华发股份、中航地产、南京高科、滨江股份、福星股份。

建筑工程：地产金融蓝筹股大涨，关注建筑板块轮动机会。机构持仓、年初以来涨幅双低，年底排名期从博弈的角度建议关注建筑板块一带一路主题机会：大盘票中国交建、中国建筑，建议关注中国中铁、中国铁建、中国电建等，中盘票重点推荐中工国际(四季度业绩拐点)、中钢国际(基本面向上)、中材国际等。

交通运输：大象起舞，低价航空股难道没有速涨的理由。航空股要么不涨，要涨就是高举高大，一波迅速到位。这两天在金融地产的引领下，前期低位蓝筹暴动，且不论风格转换多久，在这个位置上，航空股基于以上逻辑应该是风险收益比较高的蓝筹板块。可择机参与。

有色金属：锂价大涨点评。新能源汽车产量屡超预期，正极材料厂普遍库存偏低而其订单饱满，有强烈的补库存和囤货预期，我们认为15年11-12月和16年3-5月锂盐供货将非常紧张，价格有继续上涨潜质，推荐龙头天齐锂业、赣锋锂业，建议关注西藏城投、西藏矿业。

食品：震荡市食品板块收益明显，可选消费品明年景气更优。可选消费品需求企稳，供给趋于集中；必需消费品需求仍将低迷，啤酒行业因竞争格局有变可能成为唯一亮点。推荐洋河股份、五粮液、贵州茅台、燕京啤酒、珠江啤酒，建议关注张裕A。。

重点个股及其他点评

长海股份(300196)：高增长低估值，预计增发即将过会市值动力足