行业要闻回顾:(1)1-10月煤炭开采和洗选业实现利润总额下降62.1%;(2)山西省煤炭工业增加值连续三个月同比增长;(3)1-10月进口动力煤同比下降38.59%;(4)发改委、能源局紧急发文宏观调控火电装机;(5)10月中国炼焦煤进口同比下降43%;(6)江苏新疆再推进苏新煤制天然气;(7)越南10月煤炭进口同比翻番。
国际煤价:动力煤价格涨跌互现、焦煤价格下跌。(1)美元指数上涨,原油价格上涨。布伦特原油期货价格收于45.46美元/桶,环比上涨2.9%。(2)国际港口动力煤价格涨跌互现。纽卡斯尔动力煤价格上涨0.31美元至53.23美元/吨。(3)澳大利亚优质硬焦煤FOB报价78.5美元/吨,环比下跌0.25美元。
国内煤价:动力煤价格上涨,焦煤、无烟煤价格平稳。(1)秦皇岛动力煤价格局部上涨。环渤海动力煤价格指数下跌2元/吨至373元/吨;(2)炼焦煤价格保持稳定,预计短期内现货仍将弱势运行;(3)本周无烟煤价格保持平稳、喷吹煤价格局部下跌。
库存:港口库存减少、电厂库存减少。秦皇岛港库存减少19.5万吨至598.5万吨。电厂库存可用天数环比减少0.24至21.92天。钢厂焦煤库存可用天数14.17天。焦煤四港口合计库存环比增加30.0万吨至253.0万吨。
投资策略:本周煤炭行业跌幅6.09%,沪深300指数跌幅5.76%。市场对证券公司遭受调查可能过分解读,而下周IPO重启之后开始申购,冻结资金令市场有所担忧。证监会的意图非常明显,打击操纵市场行为,降低金融杠杆风险,恢复市场的融资功能。短期持续暴跌的可能性较小,主要进入宽幅震荡格局。目前煤炭经营形势的仍处下行趋势,产能严重过剩导致全行业进入亏损局面,企业转型迫在眉睫。从动态角度看中期的阶段性积极的因素也在累计:一是在经济下行压力加大的同时,稳增长政策继续加码;二是供给侧变化,严控煤炭产能,兼并重组加速;三是国企改革及企业转型,宏观经济政策可能从需求侧管理转向供给侧管理。短期行业整体受制于经济压力或弱于大盘,但不乏结构性机会,建议继续从国企改革的角度优选标的。配置推荐标的:国投新集、中煤能源、中国神华、露天煤业、阳泉煤业、陕西煤业、安源煤业、开滦股份。(中泰证券)
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