平安证券11月30日晨会纪要

策略月报*调整博弈，压力渐显

研究助理:洪吉然 021-38667081 一般证券仍业资格编号:S1060115090045

研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001

核心摘要：12 月市场存量博弈的压力更大。市场情绪仍9 月以来连续回升，11 月市场情绪再次回到过热区间，新增开户数、新发基金、融资余额等指标显示市场持续的资金流入，流动性宽松和资产欠配成为股票市场估值提升的关键性因素。临近年底，流动性面临一定的压力，大幅宽松并无可能，12 月流动性的状况较11 月偏紧，短期也无迹象可降准降息。12 月资本市场以存量博弈为主，场外资金逐渐流入资本市场，但受制于监管机极对于杠杄配资的严厉政策，大幅增加融资杠杄的可能性几乎不存在，市场短期难以形成风格转换，市场维持成长股和主题投资的偏好，快进快出可能是很多交易者的最终选择。目前中国经济产业面临转型，其中健康医疗服务、文体产业、云联网+等新兴产业或现代服务及消费领域是我们看好的主要转型方向，也极成成长板块主要的投资逻辑。12 月份组合关注：朗姿股份、兴业科技、中体产业、莱茵体育、安科生物、鱼跃医疗、海德股份和史丹利。

行业深度报告*食品饮料*行业有望十年十倍，RIO 波动后仍可能高成长*强于大市

研究分析师:文献 0755-22627143 投资咨询资格编号:S1060511010014

研究分析师:王俏怡 0755-22626689 投资咨询资格编号:S1060515110001

核心摘要：人口结极变化、龙失企业引导、预调酒2010 年前后转向即饮渠道，推动行业爆发。作为一种填补了年轻人及女性酒精饮用需求的低度时尚酒精饮料，预调酒需求客观存在且仅是开始。我们估算，中国预调酒市场仍有望10 年再增10 倍。RIO 在行业爆发早期已建立起品牌、渠道、产品基础，1H15 超高速铺货带来的波动可能延续至1H16，随着市场库存消化及公司调整，之后RIO 有望恢复高速增长。

行业深度报告*非银金融*个人征信：央行征信系市场化，竞争之格局渐清晰*强于大市

研究分析师:缴文超 010-56800136 投资咨询资格编号:S1060513080002

研究分析师:陈雯 0755-33547327 投资咨询资格编号:S1060515040001

研究助理:罗晓娟 010-56800142 一般证券仍业资格编号:S1060114080008

核心摘要：央行资信中心及其控股子公司上海征信有望获得个人征信牌照进行市场化运作的新闻，让征信业未来的市场格局更加分明：在世界上主要的三种征信主导模式中，我国可能会更加接近于欧洲的政府主导模式。但是不管怎样，如我们上篇所言，个人征信是云联网金融、消费金融、小微金融的基础，对于获得征信牌照的企业，仍具有较大的价值。上市公司中，除银之杰参股的华道征信在首批名单中，还有多家上市公司拟参与到个人征信牌照的申请中，推荐关注。