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国金证券煤炭行业数据周报

证券之星 2015-11-26 14:49:38
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(1)从行业基本面来看,国际方面,本周动力煤价格微幅上涨。国内方面,从动力煤来看,本周港口动力煤价格与上周持平;

(2)从板块市场表现来看,前一周沪深300指数涨幅为-0.29%,申万分类煤炭开采Ⅱ板块涨幅为-0.33%,略跑输大盘。我们认为近期国家的多次表态来看,保增长稳定经济增长预期将是下半年宏观经济调控的聚焦点。再考虑到四季度进入煤炭消费旺季后,煤价向上的弹性可能超预期,也为板块变现提供催化剂。

(3)投资建议:我们认为当前大盘向上压力重重,仍存在再次探底可能,尚未企稳,仍需注意风险。但从行业博弈的角度上看,从PB估值上看,强周期板块仍是相对价值洼地,有一定的相对防御性。而近期国家的多次表态来看,保增长稳定经济增长预期将是宏观经济调控的聚焦点,需求端企稳的概率较大。在现在来看,2015年内强周期板块从趋势上讲,已无更坏的消息。如果相信年内指数仍有向上的空间,美元加息预期继续淡化,强周期行业年内看趋势上有反弹的需要。但旺季煤炭价格持续低于预期,板块上行的价格催化剂一直未能兑现。所以,我们认为价格一直走软的情况下,煤炭板块大机会很难有,煤炭板块走势更多可能跟随大势。

从趋势上看,煤炭板块年内几乎没有更坏的消息,虽然时点推后,仍静待煤价适度反弹;我们建议追求稳定收益和安全边际的大资金应当在A股回归正常化,确定底部后,积极增加煤炭板块配置。推荐组合:国企改革主线推荐盘江股份(600395)和中煤能源(601898),转型:能源一体化方向主线推荐露天煤业(002128),转型:供应链平台方向主线推荐山煤国际(600546);稀缺煤种业绩弹性主线推荐阳泉股份(600348); 主营业务转型方向建议关注煤气化(000968)和新大洲A(000571)。

(4)风险提示:大盘短期系统性调整风险,宏观经济低于预期,煤炭需求低于预期,煤炭价格波动幅度超预期,其他系统性风险。(国金证券)

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