海通证券11月24日晨会纪要

宏观

利率走廊，通向何方？利率走廊模式的探索和国际经验。早在14 年5 月，周小川行长曾表示，在我国货币政策框架从数量型向价格型转变过程中，未来短期利率的调控方式将采取“利率走廊”模式。我们从国内实际情况和国际经验出发，一探利率走廊的究竟。

策略

股权投资大时代来临。政策出台时间和力度均很大：①研究推出新三板公司转板创业板试点。②扩大机构投资者队伍，引入公募基金投资挂牌证券。③拟在新三板内分层，初步设基础层和创新层。这一政策推出标志着股权投资大时代正式开启。

行业与主题热点

纺织与服装：棉价上涨预期下的纺织子行业、转型升级带来的个股行情。棉纺织龙头企业因国内外棉价差的缩小，2015 年将受益于行业恢复性增长。推荐华孚色纺、奥康国际、美盛文化等个股。

石油化工：中石油或出售天然气管道资产，天然气行业改革加快。建议关注胜利股份、长百集团、富瑞特装、厚普股份、广汇能源、洲际油气、新潮实业、新奥股份、广州发展、中国石油、陕天然气、金鸿能源、国新能源等。

航空航天与国防：军改预期持续发酵，关注远程力量建设及航天系公司。重点推荐远程投送力量相关标的如成发科技、中直股份，航天系板块如航天晨光、航天发展、航天电子；关注中国卫星、航天动力。

食品：盈利不喜不悲，价值股更有价值。对低风险偏好的投资者建议加大优质龙头股配置，继续推荐洋河股份、贵州茅台、双汇发展、伊利股份、五粮液。

重点个股及其他点评

黄河旋风(600172)：工业4.0 拓展正当时。全资子公司明匠智能——“最接地气”的中国工业4.0 企业。通过合资锁定目标市场，明匠智能拓展工业4.0 业务启动新模式。

国农科技(000004)：3d 打印排头兵。公司致力于打造云平台，扩大3D 打印在先进制造领域的应用范围，结合网络平台打通点对点无工厂化生产圈。