平安证券11月18日晨会纪要

宏观月报*11 月份大宗商品月报：国内中观现淡季特征，油价或区间震荡

研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001

研究助理:张晓威 021-38638746 一般证券从业资格编号:S1060114050002

研究助理:陈骁 010-56800138 一般证券从业资格编号:S1060114080011

研究助理:周君芝 021-20667155 一般证券从业资格编号:S1060115050044

核心摘要：1)国内中观数据监测：淡季来临。10 月中旬至11 月中旬，煤炭、铜铝、铁矿石以及水泥价格均出现下跌，全社会用电量同样维持负增长，海运费以及铁路货运量均呈现下行。国内大宗商品价格经历9 月与10 月的区间震荡之后，11 月初至今出现明显的下跌，这一方面说明我国工业生产进入了淡季，另一方面说明工业部门经济活动仍然处于放缓的趋势之中。2)海外大宗商品监测：原油消费旺季已经过去，原油价格或陷入区间震荡；小麦与大豆的供应压力依然没有缓解；玉米供应压力自5 月份以来整体下降，但消费量的下降仍然使得价格承压；预计主要农产品价格仍有下跌空间。

行业快评*电子*广电总局重拳出击非法电视网络内容和设备*中性

研究分析师:刘舜逢 0755-22625254 投资咨询资格编号:S1060514060002

研究助理:何冰凌 0755-33547557 一般证券从业资格编号:S1060115090053

研究助理:蒋朝庆 0755-33547558 一般证券从业资格编号:S1060115080090

核心摘要：广电总局再次出手清肃盒子市场：近日广电总局为了打击盗版及不良电视内容，针对云联网电视及盒子厂商再发审查禁令。天猫魔盒等厂商停服升级：为了响应广电总局等相关政策的要求，以天猫魔盒为首的盒子厂商均公告进行停服升级，对可能存在远规内容和非法APP 进行检查和下线处理，任何远反广局规定的非法远规第三方APP 及内容将会被全部屏蔽。截止目前，已有多个非法视频类客户软件被天猫等盒子屏蔽，例如风亐直播、泰捷视频等常见应用。

中信银行*601998*深度合作具有里程碑意义，中信互联网金融布局再下一城*强烈推荐

研究分析师:励雅敏 021-38635563 投资咨询资格编号:S1060513010002

研究分析师:黄耀锋 021-38639002 投资咨询资格编号:S1060513070007

研究助理:袁喆奇 021-20661426 一般证券从业资格编号:S1060115060010

核心摘要：百度导流空间广阔，看好中信云联网金融发展前景。中信银行停牌前股价对应15/16 年PB 为1.16/1.05 倍，基本位于股份制银行估值的平均水平(对应15 年1.12/1.00 倍)。我们认为中信银行可以获得的外部客户及数据资源空间较大，中信资管子公司的分拆落地也将给公司资产管理业务带来更大的发展空间，看好中信在云联网金融发展的前景，上调至“强烈推荐”评级。