首页 - 股票 - 个股掘金 - 正文

零售:实体搭全球联采平台+"双十一"获益标的 8股聚焦

证券之星 2015-11-09 13:16:54
关注证券之星官方微博:

步 步 高个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖

步步高:转型期业绩阵痛 战略执行效果初显

步步高 002251

研究机构:长江证券 分析师:李锦 撰写日期:2015-11-04

报告要点

事件描述

公司公布3季报:前3季度实现营业收入116.8亿元,同比增长25.78%;归属净利润2.39亿元,同比下降28.75%;EPS为0.31元。单3季度营业收入36.2亿元,同比增长27.06%;归属净利润-224万元,同比下降103.8%。预计2015年归属净利同比变动:-40%~-10%,归属净利为2.07~3.11亿元。

事件评论

毛利率下行费用压力加大,前3季度经营性利润同比下降近40%。公司前3季度实现营业收入116.80亿元,同比增长25.78%,毛利率为22.04%,同比下降0.93个百分点,期间费用率提升1.57个百分点,其中因折旧摊销、租金及人工大幅提升至销售费用率提升1.04个百分点;管理费用率提升0.21个百分点;财务费用率提升0.32个百分点。前3季度净利润同比下降29%,剔除营业外收益、投资收益等非经常性损益影响,经营性利润同比下降近40%。单3季度毛利率下降1.21个百分点,期间费用率提升1.96个百分点,净利润亏损211万元。考虑到南城百货并表影响,预计2015年前3季度公司可比业务收入及利润增速情况要弱于此水平,显现出转型投入带来公司业绩的短期阵痛。

投资建议:云猴转型战略稳步推进,效果逐步显现,维持买入评级。公司作为首创O+O战略的实体零售企业,公司战略转型方向符合消费升级趋势,转型决心大并且执行力较快。公司官方微信显示,目前云猴转型效果初显:截止2015年9月,线上平台会员已突破300万人,跨境电商已在海外建立6大全球采购中心,8大国家馆已上线,并与家家悦、天虹等实体企业合作搭建全球联采众筹平台,平台会员突破130万,日均订单突破1万,我们估算2015年线上交易额约4-5亿元。预计2015-2016年EPS为0.38元和0.40元,对应PE为48倍和45倍,PS为0.8倍和0.77倍,维持“买入”评级。

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示申万宏源盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-