平安证券11月6日晨会纪要

宏观快评*宏观评论系列(第10 期)：“咬定美元不放松”，人民币汇率将维稳

研究助理:陈骁 010-56800138 一般证券仍业资格编号:S1060114080011

研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001

研究助理:张晓威 021-38638746 一般证券仍业资格编号:S1060114050002

研究助理:周君芝 021-20667155 一般证券仍业资格编号:S1060115050044

核心摘要：“811 汇改”后至今，人民币在岸和离岸汇率均呈现小幅升值的走势，但市场对人民币汇率面临的贬值压力仍然存在担忧。我们认为短期内人民币汇率不会再出现大幅贬值，判断年内美元兑人民币汇率在6.3-6.4 的区间窄幅波动；并且在未来较长一段时间，人民币对美元汇率都将保持相对稳定。原因在于，一方面美联储加息势在必行，人民银行将致力于维持人民币汇率坚挺，以防止贬值加剧短期资本外逃的压力；另一方面，人民币当前加入SDR 诉求强烈，作为SDR 篮子货币对汇率稳定性的要求，使得央行有维稳人民币汇率的需要。此外，中国作为全球储蓄率最高、外汇储备量最大的国家，人民银行也具备维持人民币汇率稳定的能力。中美两国的货币政策选择体现了大国之间的政治协调，在这样的背景下，汇率大幅贬值的冲击将不会重现；而人民币对美元汇率保持相对稳定，也为人民币资产价格的稳定创造了可能。禾欣股份*002343*IP 龙头慈文传媒归来*强烈推荐

研究分析师:林娟 021-20667154 投资咨询资格编号:S1060515020001

核心摘要：IP 市场空间大，拥有IP 养成能力的精品剧公司最受益。慈文拥有卓越的IP打造能力、领先的IP 变现思维：公司储备40 多部一线IP,包括《紫川》、《亵渎》、《回到明朝当王爷》、《凉生》、《步步生莲》、《爵迹》、《老九门》、《华音流韶》等，丰富的IP储备为慈文的IP 打造提供了原材料。《暗黑者》、《花千骨》等优秀的IP 的成功也验证了慈文的IP 打造能力，人才是其中核心的一环。首先，董事长马中骏先生，是国家一级编剧，对IP 有着深厚的认识；其次，将作者等吸引到编剧、监制等岗位，融入到IP打造体系中去，既保证了影视的原汁原味，也有利于作者将IP 系列化，延长IP 的生命周期。变现端，公司通过收购赞成科技、拍摄《花千骨》大电影将进一步培养IP 的变现能力。强烈推荐，长期看300 亿市值：。

上汽集团*600104*定增结合员工持股、募投项目利于转型升级*推荐

研究分析师:王德安 021-38638428 投资咨询资格编号:S1060511010006

研究分析师:余兵 021-38636729 投资咨询资格编号:S1060511010004

研究助理:戴畅 DAICHANG706@pingan.com.cn 一般证券仍业资格编号:S1060115050033

核心摘要：上汽集团发布非公开发行A 股预案，拟以15.56 元/股的底价募集不超过150亿元投向新能源汽车、智能化大规模定制、前瞻技术与车联网项目、汽车服务与汽车金融项目。本次定增结合员工持股，降低大股东持股比例，募投项目投向凸显了公司转型升级的决心。我们看好员工持股给公司经营带来的活力、募投项目未来将提升公司服务业占比，维持业绩预测为为2015 年、2016 年、2017 年每股收益为2.58 元、2.65 元、2.73 元，维持“推荐”评级。