存量资金渐回吐 趋势行情暂难现

经过周一的大幅回调之后，周二市场下冲动力明显减弱，昨日沪深两市资金净流出逾222亿元，环比缩小了50%，可见资金惜售情绪有所升温。分析人士指出，经过反弹和回调之后，市场当前谨慎情绪升温，场外增量资金迟迟未能入场驰援，短线行情暂难获得突破。剩下两个月，市场的核心基调将是“清洗伤口”，期间肯定会不时出现阵痛，依靠存量资金继续支撑上扬的可能性较低，因而趋势暂难显现。

资金谨慎 市场降温

据Wind数据，昨日沪深两市资金净流出逾221.91亿元，金额依旧偏高，不过较周一的净流出额465.77亿元已是缩减了50%；当日获得资金净流入的个股有684家，环比小幅增加；而遭遇资金净流出的个股有1701家。

分市场板块来看，沪深300昨日资金净流出了53.81亿元，环比周一的净流出额110亿元缩减近半；获得资金净流入的个股有57家，环比不增反降，可见大多数个股虽然不及周一跌幅大，但是更多的个股行情陷入低迷。

创业板方面，昨日遭遇了38.36亿元的资金净流出，环比上一日的56亿元也有较明显的缩减；获得资金净流入的有114家，环比上一日的134家小幅缩减。

相对而言，中小板的情况较好，昨日共有181只个股获得了资金净流入，环比上一日增长了41只；资金净流出了57.17亿元，环比下降了超过50%。

行业方面，昨日28个申万一级行业中，仅有农林牧渔获得了资金净流入，金额为2.89亿元；银行、有色金属和轻工制造行业的净流出金额较小，分别仅为3776万元、8623万元和1.14亿元；而计算机、医药生物和化工行业的资金净流出金额较高，分别为25.49亿元、23.50亿元和16.90亿元。

个股来看，昨日，张江高科(600895)、中航动控(000738)和民生银行(600016)的资金净流入金额较大，分别为2.09亿元1.85亿元和1.71亿元；同时还有炼石有色(000697)、中信证券(600030)和景兴纸业(002067)等12只个股的净流入额超过了亿元。相反，苏宁云商(002024)、平高电气(600312)和锦江股份(600754)的资金净流出额居前，分别为3.47亿元、2.30亿元和2.29亿元。

震荡休整 等待时机

从行情上来看，昨日主要指数均呈现震荡下行格局，主要市场指数跌幅相似，上证综指、深证成指、中小板指和创业板指分别下跌了0.25%、0.15%、0.21%和0.11%；同时，市场呈现出缩量格局，沪深两市合计成交额略超6000亿元，较上周明显回落。实际上，这种行情的震荡休整与资金风险偏好的降低密切相关，特别是题材概念股的热度方面，而今尽管不乏政策利好，但是行情已经难以持续上扬。

国泰君安证券对行情的判断趋于谨慎，建议留一份清醒。其表示，高度宽松的流动性条件已经对债券市场、一线城市的地产市场形成了明显的支撑作用。市场之前一度预期这部分资金可能会进入股票市场。目前从开户、交易以及市场热情看，增量资金入市的逻辑短期内无法得到实现。如果短期内外部资金进入市场的通道仍然无法快速打开，增量资金入市的逻辑面临证伪的可能性。支持风险偏好上升的因素不明朗。资金仓位偏高下，存量博弈下靠提升仓位来驱动趋势性行业越来越难。

国泰君安证券坦言，从“乐观”到“更乐观”很难。年内至今，包括货币政策在内的宽松性政策频率和力度都接近了历史高峰。包括10月23日双降在内，央行已经进行了四次降准，五次降息。而当前，存量资金仓位普遍已经偏高，期待存量资金进一步提升仓位来驱动趋势性行情可能越来越难。