西南证券10月28日晨会纪要

策略：深V 反弹，震荡继续。市场继续震荡反弹，个股依然十分活跃。目前向上面临密集成交区的压制，但由于流动性充裕，往下的空间也不是很大，市场仍将持续宽幅震荡走势。投资策略：1、市场进入风险收益平衡区，宽幅震荡；2、可以关注前期反弹幅度不高的二线蓝筹；3、适当关注十三五规划有所涉及、但前期涨幅不大的题材板块，如美丽中国；有国企改革概念的军工题材股等。

市场：注册制改革受阻，A 股将维持强势。目前二级市场走势尚未收复8月份的失地，但成交开始恢复活跃，人社部表示将于2016 年启动实施基本养老保险基金投资运营工作，给市场带来增量资金的憧憬。整体市场持续走强，人气全线恢复，并配以强有力的利好，才具备发布证券法修订草案征求意见稿的条件。近期各项改革措施鱼贯而出，金融市场也必将加快国际化和市场化建设，而目前股票市场IPO 还处于暂缓状态，以二级市场的走强来重启IPO 成为必然选项。

新材料：磁材行业业绩表现差异大。四家磁材公司中，正海磁材前三季度业绩同比增长最快达61%，其次是宁波韵升同比增长达58%，而银河磁体第三季度业绩增长最快达45%，中科三环表现最差，其前三季度和第三季度业绩同比均下滑20%以上。从具体盈利上看，宁波韵升表现最好，前三季度净利润达3 亿，优异的业绩表现了公司良好的运营水平；而银河磁体毛利率是整个板块中最好的，并且连续三个季度上涨。在整个磁材行业中，我们偏好宁波韵升和银河磁体。其中，宁波韵升(600366)估值水平最低，与大洋电机的资产转换交易将有望提升投资收益，参股磁材公司有利于做大做强公司主业，这些都是公司未来业绩的催化剂，维持“买入”评级。

中兴通讯(000063)：三季报净利同比增长42.2%。公司M-ICT 战略初见成效，以芯片、政企、物联网、车联网、云计算、大数据、视频等为代表的新兴业务增长迅猛。手机终端方面，海外市场继续保持良好增长，在发达大国取得稳健进展。智慧城市稳居业内标杆地位，已在全球40 个国家的140 多个城市成功落地，未来随着“一带一路”等国家战略推进，将在全球层面迎来更广阔的发展机会。公司率先布局5G，为无线业务持续发展奠定基础。预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.87 元、1.07 元和1.30 元，对应15 和16 年动态PE 分别为17 倍和14 倍，维持“买入”评级。

润达医疗( 603108)：三季报净利同比增长38.2%。业绩符合预期，估计华东区域贡献大部分业绩，公司毛利率、净利率经历了连续3 年下滑后已趋于稳定，盈利能力将呈现上升趋势；业务模式顺应行业趋势，横向扩张启动高速增长，目前已在华东地区布局完善，开启省外复制，业绩进入高速增长阶段；平台价值逐步体现，初具产业链延伸雏形。考虑到公司作为A股IVD 流通服务的唯一标的，横向复制将进入业绩高增长阶段，且具备产业链延伸的平台属性，我们认为给予其2016 年65 倍PE 较为合理，2016年合理股价将为89.39 元，维持“买入”评级。