反弹有望从创业板扩展至主板

通常来说，我们的观点会选择周末发表。这次不一样，有必要提前，因为出现了几点积极的变化：

变化一：过去一周，资本市场强势横盘消化了所有卖压，周三创业板盘中最多下跌百分之二，观望资金猛烈抄底，周四迅速回升大幅收高。上周末建议逢回落加仓，本周盘面已完美体现，这么干的都已大幅获益。向前看，逢回落坚决加仓依然是王道。

变化一：市场不再是主题投资的天下，中线资金入场迹象初现。通过深入理解甚至帮助上市公司来获取长期超额受益的那批资金，开始崭露头角。这是积极的信号，甚至可以说是决定性积极的信号。当前市况依然是存量博弈格局，但向前看，在国债利率破3，企业债放量逼近利率区间下沿的背景下，我们必须提前思考一个问题：疯狂加高杠杆猛炒债券后，钱能往哪儿去？有没有可能进入增量博弈格局？钱，需要寻找出路。除了房地产，就只剩股市。就等银行资金场内加杠杆的通道重新打开，购买两融收益权会成为最重要的实现模式么？很有可能。

变化三：成长主线不再一统江湖，国企改革异军突起。算起来，已有一百多家创业板公司底部反弹逾50%。期间所有的改革的主线表现平平，军工走好还没充分反应军改预期，更多是发动机催化剂加成长超跌反弹。国企改革顶层设计出炉，国企改革指数毫无动静。农垦改革出来前后，相关公司股价简直看不出反应。最近一则不算新闻的新闻，什么第一批改革试点要落地，居然全板块涨幅超5%。不是因为利好比一个月前更大，而是一个月后，手里只有现金等着买股票的各路机构们急了。成长点火，改革升温的格局已确立，行情开始拓展纵深。个人看法，反弹和反转的差别表面上是幅度不同，实则纵深不同。前者只有一条风景线，后者百花齐放举目皆春。

对于后市，我们认为指数30%的反弹的判断有望从创业板扩展至主板。最近很多人问未来有啥利空，左思右想年底前也就剩IPO了。行情越好，IPO重启越具备逻辑上的必然性。如果未来某个时刻，管理层放风重启，还是那个建议：逢回落要敢加仓。(安信证券徐彪)